| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年11月17日 09:05 |
作者： |
严婷 |
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“救”还是“不救”？这不仅是爱尔兰的问题，也是今天举行的欧洲经济及财政事务理事会(ECOFIN)的重要议题。据外媒昨日报道，爱尔兰很可能会接受救助计划，但可能仅限于银行业而非政府部门。
欧盟财长定于当地时间周二下午5点（北京时间周三0点）举行会议。截至记者发稿时，欧盟或爱尔兰政府并未作出任何决定。
欧洲主权债务危机的阴霾从未退去――希腊原本就是“冰山一角”，而在危机暂息之时，更大的财政与银行业危机已悄悄遍布欧洲。摩根士丹利始终认为，债务问题会逐渐从欧洲外围国侵蚀至核心国。而这一预言似乎正在实现――爱尔兰危机已成为欧洲“新病原体”，葡萄牙与西班牙也出现了“感染”迹象。
“救”还是“不救”
目前欧盟政府正对爱尔兰施以巨大压力，因为爱尔兰危机已产生了大量“溢出效应”――严重波及葡萄牙、西班牙和其他外围市场国家。与此同时，欧洲央行（ECB）也不断敦促爱尔兰接受“欧洲金融稳定机构（European Financial Stability Facility, 简称EFSF）”救助，因为爱尔兰银行业由于无法承受市场利率融资，已不得不依赖ECB与爱尔兰央行的紧急贷款支持。
然而，爱尔兰政府却严词拒绝向任何外部援助提出申请，并声称“至少在2011年中期，爱尔兰的财政状况都可以充分支持国家的运转”，因此并不急于求援。爱尔兰对援助压力的抵触也情有可原，因为申请援助可能会伤害国际投资者的信心，让该国政府“蒙羞”。
事实上，爱尔兰总理Brian Cowen周一也承认，爱尔兰政府正在与其欧洲伙伴国就“如何支持银行及金融系统稳定性”展开磋商，但他重申，爱尔兰政府并未申请紧急救助――这并不自相矛盾：他表示，爱尔兰的兴趣也仅限于救助银行，并希望确保资金成本不会太高。
问题是，爱尔兰究竟需要多少救助资金？爱尔兰政府本身显然并不需要太多立刻到位的资金援助，但爱尔兰脆弱的银行体系却是该国的“阿喀琉斯之踵”。
德银的经济学家在报告中甚至称，计算爱尔兰银行业究竟需要多少资金才能“起死回生”已经超越了科学范围――得出一个具体数字需要时间，即便如此，这个数字也可能会受到大量质疑。
“求解”爱尔兰危机
既然如此，分析人士便有理由对本周二和周三的欧盟财长会议达成救援协议抱有期望，也开始纷纷“求解”爱尔兰危机。
“爱尔兰最理想的解决方案就是求助EFSF，从而能以4%~5%的补贴利率进行融资，其中一部分贷款用来为该国银行体系再融资与重组。” 摩根士丹利(Morgan Stanley)研究主管Joachim Fels在11月15日的研究报告中指出。
事实上，上周五的债券市场已经对EFSF或更早启动作出了积极反应。然而，爱尔兰政府似乎更愿意用坚定财政整顿的决心来告诉市场不用太担忧。Joachim Fels预计，来自欧盟的施压可能会迫使爱尔兰向EFSF求援，包括解决银行业危机的调整计划，而这最快可能会发生在周二或周三欧盟财长会议上。
德意志银行首席经济学家Thomas Mayer也指出，爱尔兰危机的不断蔓延使得EFSF/IMF救助来解决当前市场压力的可能性越来越大。
德银11月15日的研究报告指出，欧洲市场现状已几乎重回2010年年初的境况，爱尔兰和葡萄牙向EFSF寻求援助“似乎在中期内显得不可避免”，但由于这两个国家并不愿意申请救援，短期内的救助可能性较低。
欧元区仍将“危机四伏”
今年上半年的第一轮欧债危机――希腊主权债务危机已经证明，任何主权债务风险的不确定性与模棱两可都将成为市场的攻击切入点。
分析人士认为，即便爱尔兰与欧盟达成了一项具有可信度的协议，也并不意味着欧元区主权债务危机能够告一段落――欧元区仍将“危机四伏”。
首先，市场是否愿意向葡萄牙和西班牙这些并无资金缓冲的其他外围市场国家提供融资？摩根士丹利与法兴银行等分析师普遍认为，如果爱尔兰最终向EFSF求援，那么葡萄牙也将紧随其后。西班牙相对而言拥有一个更好的基本面――该国的财政与银行业问题还算可控。然而，西班牙也并非百分之百安全。
另一项不确定因素在于EFSF在2013年6月到期之时将何以为继。
今年5月10日，欧盟批准了一项总额为7500亿欧元的EFSF以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止欧洲债务危机蔓延。
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