| 来源： |
国际财经时报 |
发布时间： |
2010年06月01日 15:48 |
作者： |
PAUL J. LIM;黄美玉 |
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【国际财经时报北京】欧洲债务危机对华尔街的心理有很深的影响，令标准普尔500指数从4月份的最高点重挫10. 5%。
但如果投资者担心欧洲债务危机阻碍美国经济复苏，那么就有一个问题：欧洲债务危机对美国经济增长来说意味着什么？
答案取决于你是从哪个角度看待这个危机的。对全球金融机构造成新的冲击的可能性必然令人担忧，正如我们将会看到的那样。但是，如果投资者只关注欧洲经济的基本健康，及其与美国的关系，情况看起来可能没那么令人不安。
可以肯定的是，欧洲是美国商品的主要消费者。事实上，16个欧元区成员国所使用的欧元，约占美国出口总额的13%。但受到危机重创的国家只占其中的一小部分。
Oppenheimer首席投资策略师Brian G. Belski表示，欧洲南部的主要国家，希腊、意大利、西班牙和葡萄牙，占美国出口额不到1.5%。希腊和葡萄牙的财政问题最严重，但只占美国出口的0.2%。
此外，一些战略家认为，欧洲问题可能有助于推动美国消费复苏，而不是放缓。
“欧洲债务危机会促使消费者把更多钱装入自己的口袋，”波士顿LPL Financial首席市场策略师Jeffrey N. Kleintop表示。举例来说，这场危机已经严重打击全球石油价格。
同时，这促使投资者在华尔街寻求避难。投资者迅速投资于美国国债，令美国长期国债利率下降，抵押贷款利率下降。Kleintop认为，这会促进新一轮再融资，可以促进消费。这意味着，一旦最初的担忧逐渐平息下来，投资者开始关注基本面，美国股市很快会重新活跃起来。Kleintop表示，他认为市场近期的调整只是一种回调，而不是熊市的开始。
但是，如果欧洲经济的健康持续恶化，那将如何？
全球透视首席经济学家Nigel Gault最近分析了这种可能性。如果欧元区经济明年只增长1%，不及他此前预测的1.4%，那情况会怎么样呢？如果欧元持续疲软，从目前的1.23%下降至与美元持平，美国的经济将会受到怎样的影响呢？
Gault认为，这种情况将损害到美国的经济增长——到2011年将下跌十分之三，到2012年再削减十分之三。
“经济增长从2.9%-3%放缓至2.6-2.7%，”他说。“这足以引起关注，很可能损失惨重，但这并不会令美国再一次衰退。”市场观察家认为，除非发生新的经济巨变，否则不会发生双底衰退。
但将会出现另一个担忧。许多分析家担心，除了经济基本面之外，欧洲债务危机可能在全球金融市场引发另一场流动性危机，类似于2008年雷曼兄弟公司崩溃的那种。
现在，这些数字似乎说明这不太可能发生。
一种方法是盯住所谓的泰德价差（Ted spread，是指3个月期银行同业拆借利率与3个月期国库券收益的价差）。这是对银行体系信心的一种衡量方式。
2008年全球信贷冻结期间，价差飞涨4.63%。这一次，价差守在0.38%，高于其长期平均水平，是5月初的两倍。但它仍然远不及两年前金融危机时的水平。
然而，“泰德价差暗示人们对金融体系的忧虑，”位于芝加哥的瑞银集团全球资产管理定量分析中心主任Michele Gambera表示。
GAULT表示，“人们对流动性危机的担忧还不及雷曼兄弟公司当时的情况，”他认为，部分原因是由于美国的银行系统比那时更加成熟。各国中央银行已经具备了应对雷曼兄弟式崩溃的经验，并决心防止另一个大规模的危机产生。
但他承认，仍然存在一些深层次的风险。“如果我们能够从经验中吸取教训，”他说，“各类金融市场之间的联系是相当紧密的。”
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