高盛(Goldman Sachs)昨日公布了一批内部文件。该行表示，这些文件证明，其次贷交易的动机是审慎风险管理，而非投机。

　　高盛首席执行官劳尔德 贝兰克梵(Lloyd Blankfein)周二将在美国参议院作证。昨日这家困境中的银行表示，该行未曾在次贷市场“一味或大量做空”，而其所持有的任何空头头寸，都是为了平衡多头敞口。

　　这些材料主要是内部往来的电子邮件，意在反驳参议院一个调查委员会的指控。该委员会上周六称，高盛通过押注抵押贷款市场将走低（该市场后来崩盘），赚取了大笔利润。

　　美国证交会(SEC)也指控，高盛没有披露一只对冲基金影响了该行承销的一种次贷证券的构成，构成欺诈行为。预期贝兰克梵将在明日为该行进行强有力的辩护，力求在客户和美国公众眼中保护该行的声誉；很多美国人都成为住房市场崩盘的受害者。

　　据熟悉高盛可能采用的辩护战略的人士介绍，如果贝兰克梵有意提出高盛是一场有政治动机的运动的打击对象，那么他将必须谨慎把握，以免进一步惹恼监管者。“与政府作对总是不平等的，”一名律师表示。“他们手上拿着火箭筒，而你只有一把水枪。”

　　周末公布的文件包括一封4月7日致股东的信件。高盛在信中表示，该行并未通过押注住房抵押贷款产品将走低而得到巨额营收或利润，其空头头寸只是意味着，该行减少了自己本来会遭受的亏损。

　　对冲敞口与出于盈利目的而动用公司资产负债表持有某种头寸，这两者之间的界限相当微妙。至少有一部分电子邮件表明，在2006年底，高盛的防守型姿态，是以更为乐观投资者可能遭遇的亏损为代价的。

　　时任高盛抵押贷款业务主管的丹尼尔 斯博克(Daniel Sparks)在一封电子邮件中敦促员工“从新贷款证券化中尽量多的销售”，从内容看，这似乎意在减少该行自身的敞口。斯博克周二也将在参议院作证。

　　对于曾在抵押贷款领域亏损数百亿美元的美林(Merrill Lynch)、以及花旗集团(Citigroup)来说，亏损的一大来源就是它们持有巨额的次贷证券。这些证券本来会被转变成复杂的债务抵押债券(CDO)，但在投资者终于对该市场产生反感后，这些机构便无法摆脱自己手上的次贷证券。

　　译者/和风