| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年04月22日 09:11 |
作者： |
陈刚;杨蕾 |
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国际货币基金组织４月２０日发布最新一期《全球金融稳定报告》说，全球金融市场趋于稳定的同时，发达国家主权债务风险显著增加和发展中国家可能出现资产泡沫，将对未来全球金融稳定产生新风险，构成新威胁。
自国际金融危机２００８年９月中旬全面爆发以来，各国极度宽松的货币和财政政策使金融机构系统性风险下降，金融市场趋于稳定。经济和金融市场状况的改善使银行的预期资产减记规模下降，银行资本状况显著增强。然而，由于经济复苏基础并不稳固和金融机构资产负债表仍没彻底改善，金融系统风险犹存。
国际货币基金组织经济学家、《全球金融稳定报告》作者之一孙涛在接受新华社记者专访时指出，经济衰退、财政刺激和金融救助政策导致发达国家（多数为欧洲国家）负债和主权风险的几率大幅增加，满足债务融资需求和化解财政风险将是未来几年发达国家政府的主要任务。
孙涛说，主权债务风险的负面影响会通过国债利率上升或价格下降反过来影响金融部门，导致金融机构（包括央行）所持国债损失，并导致企业融资成本增加。
由美国、日本、英国以及欧元区等发达经济体的扩张性货币政策释放出的流动性大量流入新兴市场国家，这些流动性主要流向那些经济基本面好、有汇率升值预期、利率较高和国内货币扩张的经济体，并推动这些国家资产价格上涨。虽然证券市场价格没有被普遍高估，但一些经济体的房价涨幅过大，资产泡沫风险值得担忧。
孙涛认为，新兴市场国家可考虑包括汇率升值、加强审慎监管和资本管制在内的政策来防止资金大进大出和资产价格过度波动。
此外，报告还呼吁各国政府强健银行体系，推动金融监管改革。具体措施包括增加银行部门资本金，明确界定新的金融体系框架和银行未来业务模式；解决大型金融机构“太重要而不能倒闭”问题，强化市场约束和防范主权资产负债风险；强化对系统性风险的监管等。
自国际金融危机爆发以来，各国政府协调一致采取了相应的货币、财政政策来稳定金融体系，刺激经济增长。然而，随着世界经济企稳，各国政府在经济刺激计划的退出机制以及金融改革方面因各自利益差别出现不协调迹象，如何继续促进全球合作，实现全球经济的平衡发展将是考验各国政府的新课题。
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