| 来源： |
国际财经时报 |
发布时间： |
2010年04月14日 13:49 |
作者： |
黄美玉 |
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【国际财经时报北京】中国3月份贸易逆差72.4亿美元，是近6年来首个月度逆差。这反应了对美国的出口疲软，能源成本上涨和原材料价格飙升。出口增长了24.3%，进口剧增了66%。中国商务部长表示，3月份进口和出口水平明显高于2008年同期。据《华尔街日报》报道，中国贸易逆差可能会缓解人民币升值压力，使说服中国升值人民币的努力更加困难。目前尚不清楚，贸易逆差是否会阻碍中国汇率改革。
许多报告称，中国允许人民币升值的预期逐渐增强。关于人民币，似乎每个人都有自己的看法，而我是这样看的。
首先，看一下人民币升值争论的背景。全球贸易失衡，看似是中国人为压低汇率，鼓励美国和全球对中国商品需求造成的。中国干涉汇率，保持其货币低估使出口更具竞争力。同时，美国继续借贷购买中国进口商品。中国的经济严重依赖出口销售。而美国严重依赖中国的廉价进口，以偿还其债务。这使全球贸易失衡进一步扩大，是不可持续的。
许多经济学家认为，人民币升值可能有助于解决全球贸易失衡，推动中国刺激消费和内需。随着美国财政部发布半年度汇率报告的日子临近，人民币升值的国际压力剧增。
美国的一些议员宣称，如果中国不采取行动允许人民币升值，将把其列为汇率操纵国。美国国会可能考虑对中国进行贸易制裁。而中国很可能会对美国此举进行报复。这会导致贸易保护主义抬头，将严重威胁世界经济复苏。美国财政部的汇率报告将推迟一个月，在此期间，美国官员将试图说服中国，允许人民币升值。
《纽约时报》上周发表文章称，中国政府将宣布改革其货币政策，很快允许人民币逐步升值。中国国家主席胡锦涛和总理温家宝都表示，中国不会屈服于国际压力令人民币升值。中国人民银行官员指出，中国可能转向有管理的浮动汇率制度。
因为中国调整人民币价值，中国央行将难以控制国内货币供应量。中国经济当前已经出现过热迹象，大量资金涌向房地产市场，通胀压力加剧。为了缓解通胀压力，中国上调了存款准备金率，并采取行动遏制贷款。如果允许人民币升值，将会给央行一个额外的工具，遏制通胀压力，更有效地控制货币供应量。这有助于避免资产泡沫。
人民币升值也有助于降低进口价格，减少中国外债成本，推动中国经济减少对出口的依赖。人民币升值的负面影响主要是，令经济增长放缓，出口疲软。
整体来看，人民币升值对中国经济的影响不大，因为改革将是小幅渐进的。
人民币升值会给外汇市场带来什么影响呢？人民币升值对日圆和亚洲货币有温和的推动作用。日圆有时被当做人民币升值的参照，人民币升值可能会使日本和其他亚洲国家的出口更具竞争力。假设人民币升值，日本和其他亚洲国家很可能会进行干预，以尽量避免其货币大幅升值。因此，人民币升值对日圆和亚洲货币的影响可能有限。
人民币升值可能对欧元更具负面影响。截止3月底，中国外汇储备达到了2.4万亿美元。中国是美国政府最大的外国债权人。中国购买美国债券（美元）以帮助人民币紧盯美元的汇率机制。中国已经开始对其外汇储备进行多元化，将部分转换为欧元和其他货币。人民币升值，可能减少中国转换欧元和其他货币，而美元可能获益。
此外，人民币升值使得中国购买的美元债券贬值，这对美元来说是另一个积极的影响。人民币升值对商品货币的影响还不清楚。人民币升值将收紧货币政策，而紧缩的货币政策可能导致全球经济增长和大宗商品需求放缓。但人民币重新估值对商品需求来说也可能是好事，因为人民币越强，中国购买商品越廉价。
如果中国想在全球金融舞台上更具影响力，必须要为人民币成为国际货币奠定好基础。这意味着，人民币升值在某种意义上是必然的。自2008年7月以来，中国保持人民币汇率紧盯美元在6.83。人民币紧盯美元，是为了帮助中国出口商在全球经济衰退中度过难关。随着中国经济增长加速，中国官员更加看好人民币升值。
人民币升值可能推动中国经济的增长，减少对出口的依赖。尽管当天中国公布了6年来首次贸易逆差，但预计，在未来几个月，中国将宣布货币改革，允许人民币逐步升值。中国不可能允许大幅升值，因为这样会严重影响中国的出口。中国可能会利用3月的贸易逆差转移对其货币政策有关的批评，但贸易逆差不可能阻碍人民币升值。
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