印度中央银行19日宣布加息，将基准利率上调0．25个百分点。印度央行此举意在控制通胀预期，抑制通胀水平进一步升高。

　　印度是少数在金融危机冲击下实现经济快速增长的国家之一。印度官方预计，在今年3月结束的2009—2010财年，经济增长率有望达到7.2%，而国际货币基金组织的报告甚至认为可达7.7%。但是，困扰印度经济发展的是去年底以来通货膨胀率不断走高。根据印度工商部日前公布的数据，今年2月，印度通货膨胀率为9.89%，直逼两位数关口，远高于印度央行的预期。

　　印度通胀率走高系多重因素影响。首先，持续高涨的粮食价格是重要推手。2009年，印度遭遇“20世纪80年代以来最严重的旱情”，加上农村基础设施欠发达，运输成本昂贵，印度粮食价格不断上涨。由于食品部分占物价指数的权重高达26.94%，路透社的分析文章也指出，“不断飙升的粮食价格贡献了印度80%的通胀”。今年初，印度总理经济顾问委员会主席兰加拉贾就曾担忧，“粮食价格持续处于高位可能外溢至制造业和服务业，导致全面通胀”。

　　其次，经济强劲增长带动了通胀走高。一般来讲，通胀率与经济增长率有相关关系，经济增长速度越快，通胀率越高。目前，印度经济处于快车道，除农业增长相对缓慢外，工业和服务业都增长强劲。2010年1月，印度工业生产指数为16.7%，连续4个月保持两位数，凸显印度经济经受住金融危机冲击，恢复良好、增长强劲。

　　再次，国际大宗商品价格的迅速回升也起到了一定作用。目前，国际上一些大宗商品价格已经恢复甚至超过2008年9月前的水平，间接推高了印度的通胀水平。以石油价格为例，目前国际油价徘徊在每桶80美元之上，较金融危机高峰时的低点有了很大攀升,而印度对海外石油的依存度高达70％以上。印度政府报告曾指出，国际石油价格每桶上涨5美元，印度通胀率将增加1.4个百分点。因此，如果国际原油价格继续上涨，印度通胀率短期内难以降到政府期待水平。

　　通胀压力对印度政府宏观经济政策形成了巨大挑战。在经济复苏形势良好的情况下，为了应对不断攀升的通胀率，印度央行采取了加息的措施。但是，受制于多种因素，预计印度政府不会过快、过猛地收紧银根。首先，虽然越来越多的声音主张收紧货币政策，但印度经济界有担忧,认为收紧银根可能损害经济增长，需要预留政策调整空间，防止经济二次探底。更为重要的是，此轮通胀很大程度上是“供需矛盾”而非货币流动性过剩引起的，增加供给可能比收紧银根对于抑制通胀更有效。印度政府期盼即将到来的早春季节能实现丰收，缓解粮食价格上涨和通货膨胀的压力。