继希腊爆发政府债务危机之后，同样债台高筑的西班牙和葡萄牙成了投资者担忧的新焦点。受此拖累，这些国家股市连日来剧烈动荡，并引发欧美主要股指大幅下挫。

　　和希腊一样，西班牙和葡萄牙因为在应对经济危机的过程中公共开支巨大，加上财政收入锐减，政府赤字和债务水平大幅上扬。两国公共债务水平预计到2011年将分别攀升至国内生产总值的74%和91%。

　　由于西班牙和葡萄牙财政状况恶化，投资者担心这些国家发行的政府债券违约风险增加，因此纷纷选择抛售或购入信用违约掉期（CDS）这种违约保险产品，而与两国挂钩的CDS产品价格近日屡创新高。

　　太平洋投资管理公司的分析师说，欧元区债务危机将分三个阶段演变，目前正处在第二阶段。在第一个阶段，投资者认为希腊的问题可控；第二个阶段，担忧情绪扩散到比利时等此前人们认为不太会受影响的国家；而在第三个阶段，德国等欧元区核心国家“开始感受到”债务危机的影响。

　　自去年12月以来，欧元下跌幅度已超过9%。人们担心欧元接连贬值将使希腊等经常项目高赤字国家更加难以吸引外资。

　　在日前结束的达沃斯世界经济论坛年会上，一贯持悲观论调的美国经济学家鲁比尼对欧元区的稳定发出警告。他指出，西班牙将成为欧元区能否经得住此次考验的最关键因素。西班牙是欧元区第四大经济体，西班牙一旦倒下，后果将不堪设想。

　　与此同时，外界也在密切关注这场欧元区边缘国家债务危机是否会成为新一轮金融危机的导火索。数据显示，这场债务危机已开始传染到欧洲银行和企业赖以融资的相关信贷市场。

　　欧洲央行行长特里谢4日指出，虽然欧元区某些成员国存在财政危机，但整个欧元区财政赤字仅为其国内生产总值的6%，远低于美国和日本高达两位数的赤字水平。

　　然而，欧元区应对这场危机的能力却令人担忧。由于欧元区内实行统一的货币政策，经济危机后欧元区各成员经济形势差距拉大，欧洲央行难以采取行动。此外，欧元区缺乏统一的财政政策，这使得欧盟对于欧元区成员国的财政干预力度大打折扣。

　　就欧元区成员国自身而言，如何应对这场债务危机将是个两难的选择。

　　为削减赤字，希腊等国已陆续宣布将大规模削减公共开支和征税，控制公务员工资等。当前，这些国家又都普遍面临着失业率大幅攀升的尴尬，民怨沸腾，因此政府勒紧“裤腰带”，削减赤字的努力只怕会加剧国内社会矛盾，这将是欧元区各国政府无法回避的政治风险。