| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月16日 10:37 |
作者： |
石璐 |
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一年前投资者还在为可能出现新一轮经济衰退而担心，如今MSCI全球指数却已显示，各国股票市值较去年最低谷时上涨了七成多。而这很大程度上归功于欧美日等国利率过低（小于1%），如此低息令上述地区的投资者不得不提现并投入到风险更高的资本市场。
在令人不安的2009年，各国资本市场并未出现所谓熊市，如今更令投资人信心恢复，令几大资本市场重回高估值时代。在本次危机爆发的源头――美国房地产市场，房屋租售比倒是基本趋于合理，但在英国、澳大利亚、香港和西班牙，房价却出现30%甚至50%的上扬。证券市场虽未像房市那样出现剧烈上涨态势，但高估值现象已普遍存在。
各国央行或许会将这些市场表现看作是对其推行政策的正面回馈，而经过2008年的萧条，市场的确有必要通过反弹来整固经济，以防继续衰退，但如今的市况却越来越显现出泡沫化倾向。
抛开高估值现象不谈，信贷过快增长与公众投资热情过高往往是衡量泡沫现象的两大传统指标，尽管这两大指标目前尚未同时显现，但全球低息时代维持的时间越长，产生资产泡沫的可能性就越大。
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