当前，美元贬值的主要原因是全球经济危机缓解导致美元避险功能下降，这一因素将在一段时间内继续影响美元走势。此外，美国联邦储备委员会的低利率政策以及美元作为国际主要储备货币的地位面临挑战，也可能加速美元贬值趋势。
　　
　　美元在过去半年里持续贬值，反映美元对其他西方主要货币比价的“美元指数”在今年３月份达到８９．２９的年内高峰后便一路震荡下行，目前已触及１４个月来的最低点。
　　
　　美元避险功能下降
　　自去年９月中旬国际金融危机全面爆发以来，投资者纷纷把美元当成投资“避风港”。相对其他金融产品，美国政府债券规模大，流动性高，被认为是非常安全的投资产品。随着金融危机加剧，美元需求不断增加，“美元指数”上涨趋势也日渐明显。
　　
　　但从今年３月份开始，美国和其他国家出现了零星经济探底的迹象，并不断积累，使投资者对世界经济趋稳、复苏的信心增强，风险偏好增加，避险工具也由偏重美元转移到其他金融产品以及原油、黄金和其他大宗商品，美元因此下跌，而其他类金融产品却走高。
　　
　　通常情况下，经济形势恶化会使投资者避险情绪增强，有利于美元上涨；而经济形势好转会使投资者风险偏好增加，会导致美元走软。长期来看，美元的涨跌起伏将与金融危机的演进和世界经济复苏紧密相关。
　　
　　超低利率压低美元
　　美国经济在过去几个月里虽然出现复苏迹象，但许多经济领域依然脆弱，加之失业率居高不下，经济前景仍面临很大不确定性。如果美联储继续将联邦基金利率维持在零到０．２５％之间这一超低水平，美元无疑将承受很大下跌压力。
　　
　　美国房地产市场在过去几个月明显改善，可能主要得益于政府实施的首次购房退税优惠政策。但这一政策在今年１１月底将到期，之后的美国住房市场将会发生何种变化还无法预知。
　　
　　分析人士因此认为，在美国宏观经济环境继续改善但仍不稳定的情况下，美联储提高利率的可能性不大。本月７日，全球最大外汇交易机构德意志银行说，由于有迹象显示美国将长时间维持比其他国家更低的利率水平，该银行决定下调美元对欧元比价的预期值。
　　
　　美元地位遭到挑战
　　近来，有关美元可能丧失国际主要储备货币地位的传言不断出现。联合国贸易和发展会议在９月初发布的《２００９年贸易和发展报告》中呼吁改革国际货币和金融体系，建议创造一个新货币来降低美元在国际贸易中的作用，这是主要国际组织首次介入相关讨论。
　　
　　对美元来说，比尚未诞生的新型储备货币更为切实的挑战是，各国央行的外汇储备出现多元化趋势。巴克莱资本管理公司最近公布统计数据说，过去３个月各国央行新增外汇储备中，６３％是欧元和日元，美元所占份额仅为３７％。据国际货币基金组织统计，当前美元占各国央行外汇储备的比例为６２％，为历史最低水平。
　　
　　美国投资家吉姆·罗杰斯曾说，美元是一种有着“严重缺陷”的货币。美元作为国际主要储备货币的地位遭到前所未有的挑战，这或将加速美元贬值趋势。
　　
　　（新华社记者 王艳红 乔继红）