| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年09月24日 08:14 |
作者： |
杨可瞻 |
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周四凌晨2时15分，美联储将公布最新利率决议及政策声明。据悉，此次市场焦点将集中于近来争论日益激烈的美联储 “退出策略”上。随着美国经济形势改善，美联储到底会何时及如何退出史无前例宽松的财政和货币政策？
流动性收紧渐露苗头
“退出策略”是指各国中央政府撤走其为应付经济危机而向市场注入的数以千亿美元的货币及财政政策。作为全球金融海啸的“风暴眼”，美国经济遭遇重创，美联储已多次通过贷款、拍卖或其下属的纽约联邦储备银行等方式向金融系统注入高达1万亿美元巨资。
随着美国及全球经济逐步转暖，市场也开始提前嗅出美联储计划实施“退出策略”的迹象。
首先是最近美国财政部宣布在未来几周内，将于去年9月推出的“补充融资计划”所进行的借款总额削减至150亿美元。据了解，美财政部的补充融资计划是通过发行短期国债为美联储部分流动性支持项目提供资金，而借款总额减少，意味着美联储或不得不出售在经济危机期间买入的部分证券以回笼银行系统中过多的准备金。分析人士认为，融资计划规模的逐渐下滑，将为美联储提供测试部分“退出策略”的机会。这同时意味着随着经济逐步复苏，美金融体系所需的紧急措施也随之减少。
另外有消息称，美联储已开始同国债交易商洽谈，计划使用逆回购协议收回之前向市场注入的1万亿美元部分资金。巴克莱货市策略分析师约瑟夫?阿巴特就指出，美联储若想有效减少市场资金，就须通过逆回购协议从市场回收4000至6000亿美元。
“退出”或导致经济二次探底
记者获悉，美联储于上月公布的最新会议纪要中曾表示，委员们已提交一份帮助适时平稳退出宽松货币政策的政策工具最新报告，其中就包括执行大规模的逆回购协议，执行针对存款机构定期存款工具以降低超额准备金供给，及收紧美联储储备金利率及联邦基金利率间联系等措施。最终若干与会者认为，委员会需继续优化宽松货币政策的最终退出策略。
南华期货研究所北京宏观经济研究中心总监张一伟昨日向《每日经济新闻》表示，此前美联储主席伯南克及财政部部长盖特纳已公开表示美经济有所恢复。在美企业及金融市场等逐渐恢复支撑下，美联储因不希望资产过度膨胀，有可能已开始实施“退出策略”。
随后张一伟指出，因现在经济仅处于康复中，一旦美联储大规模回收之前的刺激政策，有可能导致金融市场剧烈波动及经济二次探底，故“退出”过程应是谨慎及试探性，且规模不大。短期而言，若美联储仅是试探性“退出”，料对美元有所利好，不过对其他市场影响不大。
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