| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年09月09日 09:56 |
作者： |
马俊 |
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德国家族企业成危机赢家
马俊
德国家族企业不仅躲过了金融危机的重创，而且正利用危机带来的机遇逆势扩张。
上述结论来自近日公布的一份有223家德国家族企业参与的问卷调查。该调查由德国波恩专业从事家族企业咨询业务的INTES公司及WHO-Otto Beisheim商学院、安永会计师事务所共同完成。调查结果显示，一半左右的德国家族企业打算在未来两年内通过入股或并购其他公司来扩大自身规模。
即使是在金融危机当前尚未结束的情况下，这些企业的财务结构大多也很健康，甚至胜过许多上市公司。接近70％的受访企业表示,其财务状况“良好”或“很好”;2/3受访企业的息税前利润（EBIT）有所增长，近两成企业的利润增幅甚至超过9％。
更值得注意的是，即使是在利润增幅低于1％的企业中，也有近2/3认为自身的财务状况“良好“或“很好“。INTES总裁亚琛巴赫对德国《商报》表示：“这说明在当前不景气的大环境下，多数家族企业并未受到特别大的打击，也没有短期的赢利压力。家族企业的稳健经营作风如今为它们赢得了回报。”
鉴于其健康的财务状况，德国家族企业甚至有望在资本市场上抓住难得的并购机遇。WHO-Otto Beisheim商学院的家族企业研究专家哈克分析道：“过去几年，许多企业在并购上都比较保守，因为私募股权基金用借来的钱把股价炒得过高了。如今私募股权基金从银行借钱的可能性减小了，股权市场有所降温。”
然而，即使是在自家火炉前，也还是会感受到冬天的寒意。德国金融市场仍处于“枯水期”，企业融资仍然困难，银行放贷也比从前明显收紧。62％的受访家族企业对融资前景表示“关切”或“很关切”。
尽管融资存在困难，家族企业仍对资本供给方提出了新的要求。在问卷中对融资伙伴的选择标准这一项上，2006年被提及最多的是“较低的融资成本”，而今年最受重视的则是“高度灵活性／量身定制的解决方案”。
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