| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月19日 07:32 |
作者： |
陈文仙 |
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英国经济最近出现的一些复苏苗头让不少人士判断英国经济衰退最坏的时期可能已经过去，二季度经济有望迎来增长势头。然而，巴克莱资本英国首席经济学家西蒙?海斯（Simon Hayes）在接受记者采访时表示，英国紧缩的信贷市场和糟糕的财政状况决定英国经济复苏趋势将呈“宽Ｕ形”，经济将较长时间在底部运行，复苏将是一个漫长的过程。
中国证券报：英国经济何时才能获得进一步的增长动力？
海斯：由于英国信贷市场和公共财政状况都难以在短期内得以根本改善，所以现在对经济复苏持乐观态度还为时尚早，英国经济将会经历一段较长时间的低迷增长。
我们预测，今年第三季度英国经济增速为零，第四季度才有望获得增长。为此，今年英国经济将萎缩４.２％，明年和后年英国经济才有望分获１.３％和２.２％的增速，都低于英国经济２.５％的长期平均增长目标。
根据英国官方的数据，第一季度英国ＧＤＰ环比萎缩２.４％，是５０多年以来的最大季度跌幅，不过第二季度环比跌幅缩减到了０.８％。我们预测英国经济在今年下半有望恢复增长。
中国证券报：在英国经济的缓慢增长过程中，有哪些将成为复苏的主要绊脚石？
海斯：主要有两大因素，首先就是信贷条件。我们的抵押贷款情况比起几个月前的最糟糕时期已经有所改善了，但是依旧十分微弱。我们预测，英国房价从峰值到低谷的跌幅有望达３０－３５％。但在近几个月里，我们看到英国房地产市场获得了显著好转，房价跌幅明显放缓，不过抵押房贷还是处于较低水平。
第二大因素是糟糕的政府财政状况。在过去两三年里，我们看到政府的公共财政状况呈显著恶化趋势。在２００８年３月的财政预算报告中，英国政府曾预测，政府债务在ＧＤＰ中的比例最高为４０％。然而时隔只有１年，在２００９年４月公布的财政报告中，英国政府预测，这一比例升至８０％。
按照政府目前的计划，这种债务状况在未来５年内都难以趋稳。如果要减少公共部门债务，政府必须采取紧缩的财政政策。但是，就目前英国经济形势而言，政府支出对经济还发挥着重要的支持作用，所以至少今明两年，政府债务在ＧＤＰ中的比重还会继续维持高位。
中国证券报：英国央行的“量化宽松”货币政策对英国经济已经起到了怎样的刺激作用？央行将何时喊停这一政策？
海斯：英国央行决定采取“量化宽松”货币政策是因为当时英国经济实在太糟糕了，失业人数猛增，央行担心英国可能会遭遇螺旋式滞胀，这将是一个很大的风险。在今年３－５月期间，滞胀成为了央行的一个重大关注，这也是为什么央行的债券购买计划从当初的７５０亿英镑扩大到１２５０亿英镑，然后再扩大到１７５０亿英镑。
不过，随着英国经济出现一些积极迹象，这种担忧应该说已经没有以前那么严重了，因为英国经济开始趋于平稳。央行一而再，再而三地扩大“量化宽松”规模是企图抵消滞胀风险，而如今这种风险已经渐渐退去。
然而，要确切评估“量化宽松”政策对经济产生的影响是很难的。我们其实也不知道这一政策如何起作用，因为以前英国央行并没有实施过类似的货币政策。所以，我们需要一段时间去观察和评定这一政策所发挥的作用。
不过有一点很重要，英国政府和英国央行通过各类媒体告诉人们：“我们看到了形势的严峻性，所以我们在印钞票，在做一些事情来强有力地解决困境”。事实上，英国当局的这个政策在提升外界信任和期望方面已经在发挥作用，这点对政策的实施是很重要的。
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