| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2009年07月22日 10:09 |
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美联储主席伯南克将于当地时间21日在众议院金融服务委员会就半年度货币政策做证词陈述。在听证会召开的前一天，伯南克在《华尔街日报》网络版发表的署名文章，对市场重点关注的“退出策略”进行了阐述。
伯南克在文中指出，宽松的货币政策仍将维持更长时间。但美联储将准确把握实施紧缩货币政策的时机和速度，利用各种工具尽可能地实现增加就业和物价稳定的双重目标。
伯南克坦言，随着金融环境不断改善，美联储短期借贷机制使用规模已经开始下降，银行在美联储账户上的准备金将自动收缩，并最终解除超额头寸。数据显示，截至7月中旬，美联储向金融机构和其他市场参与者提供的短期借贷已经从2008年年底的1.5万亿美元降至6000亿美元以下。此外，随着美联储持有的证券到期或提前赎回，账户上的准备金在未来几年每年可能会减少约1000亿美元至2000亿美元。美联储认为，如果不采取额外政策，准备金将可能在未来若干年维持相当高的水平。
因此，未来美联储将关注退出策略的制订，防止可能出现的通货膨胀。 伯南克指出，美国联邦公开市场委员会已经花费大量时间来考虑退出策略相关问题。同时他还指出，当经济状况要求收紧政策时，其拥有行之有效的工具，能够以平稳和及时的方式终止宽松的货币政策。
就具体工具而言，美联储认为其拥有两大手段：向准备金账户支付利息和采取多种措施减少准备金余额。而后者包括四种方法可以选择：
首先，美联储可以通过与金融市场参与者如银行、政府支持企业及其他机构安排大规模反向回购协议来削减银行准备金和回笼过剩流动性。
第二，财政部可以出售债券，然后将收益存放在美联储。当购买者支付证券购买款项时，财政部在美联储的账户规模增加，银行准备金余额下降。财政部自去年秋季以来一直在这样做。尽管财政部的行动是有帮助的，但为了保护货币政策的独立性，美联储必须确保在不依赖财政部的情况下实现我们的政策目标。
第三，利用国会授予的向银行支付准备金利息的权力，美联储可以向银行提供定期存款，类似于银行向其客户提供的大额存单。以美联储定期存款形式持有的银行资金将不会流向联邦基金市场。
第四，如果有必要，美联储可以通过在公开市场出售其持有的部分长期证券来减少银行准备金。
伯南克认为，上述政策将有助于提高短期利率，并限制广义货币和信贷供应量的增长，从而收紧货币政策。
商报综合报道
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