| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2009年07月01日 09:31 |
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国际清算银行第79届年会6月29日在瑞士巴塞尔举行。
国际清算银行总经理海梅·卡鲁阿纳称，当前的危机揭示了全球金融体系各方面的失败，为应对危机各国救助政策的规模和范围也是此前没有预料到的；在未来全球系统性风险的监管方面，国际清算银行和金融稳定委员会等机构将发挥领导作用。
国际清算银行有“中央银行的中央银行”之称，是开展国际金融合作的重要组织，与世界银行和国际货币基金组织并列世界三大国际金融机构，其股份由全球55个中央银行共同拥有。
观点一：危机爆发存在五大根源
国际清算银行当天公布的年度报告全面总结了当前金融危机爆发的五大根源，即长期国际收支不平衡、低利率政策、扭曲的激励机制、风险低估和监管失败。
报告认为，国际收支长期不平衡是危机爆发的根本原因，这一问题至今未找到解决之道，也使危机根源难以消除。发展中国家的出口导向和发达国家的债务导向增长模式，最终形成发展中国家储备与发达国家债务之间的循环。在这一资本循环过程中，美国发行错误定价的资产，像病毒一样侵害了全球金融体系。
其次，近１０年的低利率政策，直接导致了资产价格泡沫和信贷膨胀。特别是格林斯潘执掌美联储的２００１年到２００５年间，美国实际利率长期低于１％，甚至是负值。
观点二：财政政策应注重可持续发展
报告称“走出当前金融危机之路依然很窄”，各国在制定宏观经济政策和金融政策时，应当将重点集中在实现中期平衡和长期可持续发展上。
当前全球许多金融机构财务状况仍未好转，各国政府应当更加坚持不懈地修复和改革金融系统。各国在实施国家救助政策时应当注意防止金融保护主义，在制定短期经济刺激计划时要及时构建相应的退出机制。
报告强调，今后各国货币政策应当更好地控制资产价格和信贷增长，财政政策更注重长期可持续发展，监管政策应当更具宏观视角、加强系统性风险监管。同时在金融工具方面要改进风险评估机制、限制利用范围，金融机构要实行更加谨慎的投资策略和风险管理标准。
观点三：央行提息过慢可能导致通胀
在其公布的年度报告中表示，各国央行存在着提息过慢和回收流动性过迟的风险，并有可能导致通货膨胀。
这份年度报告表示，历史已经证明政策制定者由于害怕过快过早地实施紧缩政策，可能会导致回收流动性过迟的局面。
报告说，由于目前全球宽松的货币政策是基于二战后最严重的金融和经济危机，各国央行的犹豫增大了流动性泛滥的风险，因此可能使通胀预期加剧或者产生又一次的资产泡沫。
国际清算银行认为，目前中央银行面临两种风险，一种是通货膨胀的风险，另一种则是政策力度不够无法推动经济复苏的风险，而前者的风险相对较大。
观点四：金融危机尚未结束
报告称，自２００７年下半年美国次贷危机爆发以来，全球金融体系经历了一系列连锁性失败。迄今，国际金融危机共经历了五个阶段：第一阶段从２００７年８月到次年３月为危机的序幕，银行间相互拆借骤然减缓，银行间不再相互信任，信贷市场开始紧缩；第二阶段从去年３月贝尔斯登被收购到去年９月中旬雷曼兄弟申请破产保护，危机迅速升级，各国银行出现大规模资产减计。
国际金融危机最危险的时刻为第三阶段，即雷曼兄弟申请破产保护后的一个月，投资者信心全无，全球股市暴跌；第四阶段从去年１０月到今年３月，实体经济遭殃及，各国公布的经济数据不断恶化；第五阶段从今年３月至今，全球经济衰退持续加深，但速度放缓。
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