经济合作与发展组织（经合组织）成员国代表23日至25日在法国巴黎分别举行2009经合组织论坛和经合组织部长级会议，深入探讨国际经济金融形势。有“富国俱乐部”之称的经合组织涵纳世界上主要的发达国家，包括美国、日本、英国、法国、德国等，活动期间各方达成共识，发达国家不仅对经济前景“谨慎乐观”，同时已开始为“后危机时代”做准备。

　　新闻背景

　　美、日、英、法、德等发达国家已对经济前景“谨慎乐观”。

　　发达国家在现在就提出“后危机时代”概念，这对于我们来讲，也提醒我们要开始研究政策的调整问题。

　　“后危机时代”管理层将有动作

　　华商晨报：“富国俱乐部”成员提出的“后危机时代”对中国现阶段的政策有没有影响，我们是否也需要有“后危机时代”的观念呢？

　　于治贤：“后危机时代”实际上是发达国家鉴于国际金融危机各项政策评审后提出的，这是在考虑，危机后一旦发达国家经济探底后，将来的宏观政策肯定会有所变化，而目前的所有政策都是针对国际金融危机所引发的实体经济危机而来的。

　　外部市场转好后，适度宽松的货币政策也不会一成不变。因此，在发达国家对经济形势研判的同时，我国管理层也要密切关注，并及时根据国际政策变化调整国内宏观政策，更加密切、及时地关注国际、国内宏观政策变化，早做准备。

　　张野：中国面临的挑战还有自己的特殊性，那就是如何提高发展质量和建立实体经济与金融体系匹配的增长模式。此前的新能源、环保、医疗以及区域经济发展的布局都在提前启动，这些可能会成为投资者在“后危机时代”的机遇。

　　中国或将先于“富国”复苏

　　华商晨报：对于受宏观政策影响巨大的中国资本市场来说，股民应提前做哪些准备？

　　张野：落实到股市上，虽然这个阶段投资的信心没有完全恢复，但从机构的态度上也可能在悄然发生改变。尽管我们距离真正意义上的转折还有非常曲折缓慢的过程，但这个过程或将领先于“富国”。

　　而股民要做的是根据不同发展阶段，采取不同投资方式和策略、心态。目前阶段属于危机恢复中，应本着谨慎乐观的态度，不断积累资本，这属于打基础的过程；而“后危机时代”的到来将会进入全面复苏阶段，在投资方式上可采取积极的态度去迎接市场的全面复苏。

　　“后危机时代”也有潜在风险

　　华商晨报：由“危机恢复中”发展到“后危机时代”值得肯定，但是否还有什么风险？

　　张野：下一步若放眼“后危机时代”的话，确实有必要提示潜在风险。

　　内因方面，首先是IPO发行以及流通市值的扩张导致了供求关系的变化。其次，以投资为主导的中国经济，信贷规模及投向决定了经济的发展以及股市的走向。目前行情的主要驱动因素就是信贷的扩张、信贷的双溢出特征。但是，未来信贷规模正常化将是必然的，否则通胀将不可避免。第三方面是，市场目前处于宏观经济恢复背景下，过度投机下的高估值必定带来高风险。

　　外因方面则包括，美元作为全球资本流动的一个关键变量，将直接影响着新兴市场的反弹力度。美元阶段性的升值会改变全球资金流动的方向，将直接促使港股从理论的调整压力演变为现实的中期调整，并进而影响到A股。

　　提前布局

　　认清“三方面”

　　抓住“三主线”

　　张野：对于“后危机时代”操作策略，投资者可抓住以下三条主线展开布局：一是前期涨幅较小、具有估值优势的板块及个股，尤其是目前估值比较低，同时具有周期性特征的行业及个股。二是经济复苏先行行业及个股，可以围绕由经济复苏展开的消费驱动、投资驱动主题进行选股投资。三是受益大宗商品涨价预期的行业及个股，尤其是资源股。

　　具体的投资思路方面，可从三大方面认识市场。

　　从投资方面来看，政府为刺激经济，今年以来大规模进行基础设施投资，随着工程建设活动的加快，对整个工业和其他产业的拉动就会明显表现出来。

　　从消费方面看，汽车、房产、银行业也有盈利上调的空间。

　　从大宗商品价格上涨来看，近期美国经济数据显示出些许触底的迹象，投资者可关注相关受益行业，包括采掘、有色金属、钢铁、农业、房地产、新能源。