| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2009年06月17日 11:16 |
作者： |
黄竞仪 |
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美国最大的债主开始减持了！美国财政部15日公布最新数据显示，其最大债权国——中国今年4月份持有的美国国债较3月底少了44亿美元，为2008年2月以来首次负增长。这一敏感讯息被迅速传遍。
中国真的减持了吗？中国会大幅减持美国国债吗？
分析认为并非主动减持行为
不过，细看数据我们会发现，中国并没有真正“减持”。
数据显示，我国4月少量继续净减持美国机构债9.46亿美元；净减持公司债17.54亿美元；股票投资变化不大。值得注意的是，当月我国仍然增持了1年期以上的美国长期国债103.27亿美元。
部分分析人士据此推测，此次净减持部分或为短期国债自然到期，并非中国政府主动行为，估计更多的是金融机构在进行相应的资产调整。
在过去一年多的时间里，中国大量增持了美国短期国债，随着时间的推移，这部分1年期以内的短期国债将陆续到期。
“如果央行手中没有大量的美元头寸再投资到美国国债中，则未来中国所持美国国债的净头寸很有可能逐渐减少。”中国社会科学院世界经济与政治研究中心研究员李众敏表示。
此外，中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲还指出，减持不一定是官方行为，也有可能是金融机构在减持。
“但数额上的减少至少透露出一个积极信号，就是无论是官方还是金融机构都在减少对美国国债的依赖。” 中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明认为。
“但美国国债市场作为规模最大、流动性最好的投资标的，仍然是中国巨额外汇储备的投资选择之一，这种‘无奈’目前并未根本改变。”中信建投宏观分析师夏敏仁对记者表示。
一次小幅减持尚不能断定投资转向
李众敏也认为，不能仅仅通过一个月的小幅减持现象，判断我国外储投资出现“转向”。
事实上，早在3月份，国家外汇局局长胡晓炼曾明确表示，对美国国债进行投资是中国外汇储备投资运用的一个重要组成部分，今后我国会继续根据需要购买美国国债。
本月初美国财长盖特纳造访中国时，曾在各个场合都竭力为美国国债的安全性拍着胸脯“打包票”，中国方面也做出了积极的回应。这一数据的公布，令市场开始担忧美国最大债主是否已经开始悄然抛售美国国债。
相关资料显示，美国2009年和2010年发债规模将达2.56万亿美元和1.14万亿美元，今年9月份前发债规模大约在7000亿美元左右。
目前，10年期美国国债的收益率陡然上升，已经直逼4%的高点，美国国债的投资风险正在不断上升。
外储“多元化”尝试散点突破
虽然美国国债这一“烫手山芋”短期内难于脱手，但我国仍在试图其他方面寻求外汇储备“多元化”的小突破口，如购买国际货币基金组织（IMF）发行的债券、“藏汇于民”松绑境内企业境外投资限制等。
美国财政部同期公布的数据还显示，中国并不是4月份惟一减持美国国债的，包括俄罗斯、巴西等在内的多个国家和地区均减持了一定的美国国债。
俄罗斯央行就曾公开表示，计划抛售一部分的美国国债，并利用所得外汇收入来购买IMF所发行的债券。
分析人士指出，“外汇储备中美元比重过大”，是目前新兴市场国家面临的共同难题。IMF的债券构成多元化，将有利于新兴市场国家摆脱美元资产贬值加剧的风险。
事实上，金砖四国峰会前夕，中国明确承诺认购不超过500亿美元的IMF债券。加之，近期我国贸易顺差迅速下降，外商直接投资（FDI）也迅速下滑，整体流入中国的资本从去年开始减弱，外汇储备“进账”放缓。
因此市场猜测，这次减持可能也是中国在为履行“购买IMF的债券”承诺腾挪资金，抓住一切机会加速外储投资“多元化”。
此外，我国外汇管理局近期也频频出台政策，鼓励企业“走出去”，自主利用手中外汇到海外投资。此举被专家解读为“藏汇于民”之举，有力于减轻国家层面的外汇储备运用压力。
“虽然，以上两种尝试相较于美国国债7000多亿美元的投资规模而言，肯定是‘小巫见大巫’，但仍然是我国尝试分散外储投资风险、抵御美元贬值的有益举措。”李众敏称。
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