| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月27日 08:06 |
作者： |
苏文 |
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全球信贷市场解冻言之过早
虽然伦敦同业拆借利率(Libor)的不断下滑似乎意味着自去年9月以来的信贷市场冻结就快结束了，但是别高兴得太早，有数据表明，信贷市场的完全解冻还有待时日。
根据英国银行家协会(BBA)的数据，不同银行之间为短期拆借资金付出的利率成本不但差距非常大，而且付出利率最高的银行和付出利率最低的银行之间的利差，达到了今年以来的最高点――这意味着银行之间的信赖程度仍然非常低。
Libor是目前国际间最重要和最常用的市场利率基准，是全世界价值360万亿美元金融产品的利率基础。由英国银行家协会根据其选定的16家一流银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，进行取样计算而成，于当地时间每天11：30公布。
东京三菱日联银行驻东京首席经济学家Kazuto Uchida表示：“判断信贷市场解冻，仍然言之过早。由于担心交易对手的风险，银行之间仍然对互相拆借小心翼翼。”
昨天，3个月美元Libor已经下跌至0.66%，而去年10月10日，Libor曾经达到创纪录的4.82%。
5月初，3个月美元Libor首次下跌至1%大关以下，至0.99%，这对全球的信贷市场无疑是令人振奋的喜讯。
但是与此同时，Libor的16家报价银行报出的价格昨天已经相差7.6个基点，而4月份时该利差还只有4.9个基点的水平，6个月前雷曼兄弟倒闭时该利差仅1.5个基点。5月14日该利差达到9个基点，创下2008年12月以来的最高水平。
根据彭博社数据，在过去3个月中，苏格兰皇家银行每天报出的价格都高居所有银行之首，只有10天例外。
反映银行间借贷意愿的指标Libor和隔夜指数掉期利率（OIS）的利差也已经回落至0.45个百分点附近，达到2008年2月以来的最低水平，但是期货价格却显示，该利差还要有两年时间才能回落至0.25个百分点，0.25个百分点是美联储前主席格林斯潘认为的“正常”水平。
虽然金融市场的确在恢复中，但是在过去两年中，美国已有60家金融机构倒闭，在美联储最近的一次对金融高管的调查中，多达70%的受访者认为如果经济发展如预期中的那样，坏账还会上升。
国际货币基金组织(IMF)今年4月时预测，全球经济今年将萎缩1.3%。
上周，格林斯潘在一次采访中表示，银行仍然需要“大量资金”，“许多商业银行仍然有资本金缺口，这些缺口都必须弥补。”
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