| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年02月26日 09:59 |
作者： |
钱杰;卢铮 |
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欧元区经济危机引发的“多米诺骨牌效应”会以怎样的方式传导至亚洲经济体？哪些国家最容易受到冲击？多位经济学家和市场分析人士认为，与去年下半年的美国金融风暴相比，这一轮欧洲危机对于亚洲经济的杀伤力要小得多，但是肯定会延缓亚洲经济复苏的进程。
东南亚金融危机不会重演
近几年，东欧的国民和企业都想通过大规模借外债消费、投资，迅速赶上发达西方的生活方式。这些外债曾经令东欧经济高速发展，但同时也令东欧出现了经济过热和失衡现象，当金融海啸袭来，外来资金大量撤走，东欧金融市场立即陷入了1997年亚洲金融风暴一样的混乱。
“亚洲经济的基本面比东欧好许多，这次不太可能重演1997年的东南亚金融危机。”瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济分析员陶冬表示，1997年的亚洲金融危机已经给亚洲各国的经济打过了一剂预防针。
不过，陶冬也指出，在美国经济和欧洲经济同时进入衰退的大背景下，亚洲经济不可能独善其身。欧元区金融危机会从三方面影响亚洲国家的经济，一是出口，目前出口仍然是绝大多数亚洲国家的经济支柱，如果东欧危机触发全球经济危机第二波，无疑会使亚洲国家的出口雪上加霜；二是新兴市场的金融资产价格可能会随大势进一步跳水；三是势必带来新的融资困难，亚洲一些严重依赖外债的企业可能会因为欧洲金融机构的撤资而倒闭。
这次受欧洲经济危机冲击最大的将是资本账户开放、短期资本流入比较多的国家，如印尼、菲律宾、韩国和印度等亚洲国家。另外，如果一国外汇储备不足、贸易呈现赤字，也会加剧受冲击的可能。相比之下，中国所受的冲击可能最小。
资产价格跳水或难免
德意志银行香港分行资深经济师马骏认为，受避险情绪传染，一些海外投资者和金融机构可能会从亚洲、特别是亚洲发展中国家撤出资本，这将是亚洲经济面临的最大风险，其速度和程度也最难预测。
商务部研究院研究员梅新育指出，随着东欧危机的恶化，西欧金融机构对东欧的巨额贷款、在东欧房地产和股市上的巨额投资相当一部分将沦为坏账，这进一步恶化西欧市场的资金供求状况。持有亚洲资产的欧洲金融机构可能会加大力度抛售套现，以便解救母国总部的燃眉之急。
在过去几年之中，来自美国和欧洲等发达国家的充裕流动性，加上来自新兴市场的贸易盈余资金，形成了跨国界的巨额资本流动。这些资本推升了亚洲新兴市场资产的价格。但自去年10月份起，全球投资者已开始大量减持众多新兴市场的资产，引发了亚太股市的急速调整。
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