特约记者 赵晓悦 北京报道

    “这个行业热得有点早”，2013年互联网金融全球峰会开场前一天，面对提前到来的媒体，上海点融信息科技有限公司（以下简称点融网）CEO郭宇航开门见山地说道。

    对方兴未艾的国内P2P网贷行业而言，刚过去十月颇不平静：热潮之下，行业的兑付危机开始显现，已核实出现或疑似出现提现困难的平台达22家。

    随着风险的暴露，P2P从业者们开始更加冷静地思考互联网金融的运营逻辑和创新模式。而郭宇航所参与的正是一场题为“P2P风控”的圆桌对话。在半个月内，他再次驻留Lending Club位于旧金山的公司总部，专注学习这家全美第一的P2P网贷公司在信用审核方面的经验。

    点融网含着Lending Club的“金钥匙”出生。两年多前，CTO苏海德（Soul Htite）在Lending Club风生水起时退出管理层，转战中国，先后“潜伏”深圳和上海，探索新生市场。

    几乎同时，从温州民间借贷危机中，主管涉外及非诉业务的白玉兰律师事务所合伙人郭宇航也发现了P2P网贷的商机：互联网技术能够让信息更加透明，P2P的商业模式可以成为传统金融服务的有效补充，若其健康发展，可能逐步取代民间利率畸高的高利贷市场，让广大的小微企业能更加公平地从互联网上获得利率合理的资金。

    在郭宇航的主动争取下，两人搭起“工程师+律师”的中国创始班子，于2012年6月正式创建点融网。这与Lending Club的创始团队配置近乎一致：苏海德的前一位搭档Renaud Laplanche持有法律博士学位，科技界创业生涯开始之前，曾在Cleary Gottlieb Steen & Hamilton律所担任数年执业律师。

    “除风控这一核心之外，法律上的坚守底线和技术上的不断创新是互联网金融成功的两块基石”，这是苏海德和郭宇航得以联合创始点融网的一项共识。而如何将Lending Club的模式和技术嫁接到国内的金融土壤中，是两人的创业路上不可回避的难题。

    风控：线上求效率，线下求安全

    在人必称大数据的互联网金融会场上，对前沿技术享有近水楼台优势的点融网却没那么喧噪。

    回溯Lending Club历史时，郭宇航特别指出，2007年创立之初，大数据并未像今天这样作为一个热门的概念广为人提及。但Lending Club较早地采集了客户在互联网上较为完整的行为痕迹数据，对各类在线指征信息进行了记录。时至今日，已成为他们进行互联网信用评估的数据基础。

    “最简单的如填写申请表格的停留时间，停留十分钟与两分钟的人，表现出的慎重水平有所差异，反映的信用水平不尽相同,”郭宇航说，“互联网金融未来发展的真正核心，还是在于数据的采集和分析能力”。

    为适应中国的市场特色，苏海德为点融重新设计了一套信审信息系统，将Lending Club已验证有效的方式进行了改良。郭宇航表示，系统架构从一开始就要想得足够周全。毕竟，国内P2P公司从政府获取数据并不容易，再者，亦缺乏类似FICO的信用评分体系。

    “但是只要有心，一般的IT公司都能从技术上拿到这类数据”，数据的作用会在一定时间后显现——当坏账产生时，比对存储数据与坏账的相关性，再运用到审核当中。

    对一家起步不久的P2P网贷公司来说，用户规模和交易额都尚未构成大数据的基础。点融所做的数据工事更多指向将来，未雨绸缪。

    而人仍旧是信审的重心。“即便是网络信息进来，扫描还是靠人工，而且每个人信审时对风险的把握还是有差别。”郭宇航指出，美国也并没有先进到可以用机器取代人工。

    来自网络的数据只是一部分，点融同时倚重第三方的数据服务。在点融的信审原则中，“没有通过第三方认证的数据不予采信”，所有的数据须经由交叉比对，再依据信用模型对通过确认的数据进行风险定价。

    但迄今为止，最直接、重要的央行征信报告尚无法做到在线查询，这对整个互联网金融行业都是掣肘。点融只能用“笨重”的方式，由工作人员全程陪同贷款申请人在央行的征信局查询并调取信息，带回公司的风控系统。

    这批在点融寻求贷款的客户，90%为小微企业，仅有10%为个人借贷者。点融要求，借款企业必须成立满一年半，由控股股东以个人名义申请贷款。在目前已有的数百家小微企业客户中，90%以上的贷款需求在30万到50万之间，高于P2P业内数万元的平均借贷额。

    正是由于单笔更高的贷款金额，点融需要部署更多的线下团队担当风控的触角，到企业进行信审工作。而风控是点融业务的基石。点融的A轮风投方、北极光创投董事总经理杨瑞荣指出，风控背后真正体现的是P2P网贷公司的定价能力。

    目前，点融的80余名员工中，风控部门成员约二十人，与技术人员一道占去半数；若以线上线下区分，当前比例约为1︰1。郭宇航预计，到明年年底，点融的人数将突破300人，其线下团队的扩展会略快于线上。

    除自建团队外，点融还借助外力发展线下业务。一年多前，东方资产管理公司浙江分公司确定入股点融，当前负责在浙江地区的业务拓展。对于这场与专司处理不良资产的国有四大资产管理公司之一的联姻，郭宇航表示，东方资产的国资背景可以为点融提供一定的信用服务经验，同时准备吸纳该公司旗下的小贷公司加入点融P2P平台。

    在一些业内人士看来，点融线下扩张的做法仍旧没有走出P2P行业跑马圈地的窠臼。但郭宇航强调，风控是点融的线下发展方向，不会走上行业内依靠人海战术进行销售的路径。对点融而言，营销的重头仍在网络，比如从搜索引擎引入流量，以及通过B2B电商吸引潜在客户。

    “线上线下结合是兼顾效率和安全的做法，”郭宇航说，“当新的VC进来以后，对增长的要求更高。”而现实情况是，不做线下发展一定会慢。“做线下不能因为短期暴利的吸引，就忘记未来的发展方向。”往线下渗透的点融正要面对另一场利益的诱惑。

    互联网与传统金融：不是取代，而是补充

    “相比银行，互联网金融公司最大的优势在于利用互联网技术及数据分析能力解决信审难题。”在传统金融和互联网金融孰优孰劣的辩题下，郭宇航如是说。

    在他看来，技术对银行而言不构成门槛，但银行所考虑的，首要是安全稳妥，不打破常规，因此采纳新技术的流程较长。而互联网企业在速度和灵活度上具备优势，但在资金来源、政府的信用背书、民众的信用程度上，都远远不及传统银行。

    郭宇航曾撰文说明，P2P网络借贷在交易撮合方面类似房地产中介，从信用分析和评估的角度看，接近评级公司。和商业银行不同，P2P提供的中介咨询服务，属于金融信息服务业，因此不适用于资本充足率、风险保证金比例等金融机构的监管要求和市场准入标准。

    但事实上，互联网金融与银行业务又有着诸多暧昧重叠之处。本报11月6日《P2P深陷“链式危机”》的报道指出，作为金融脱媒大潮产物的P2P网贷，在我国本土化过程中衍生出了平台利用第三方担保机构或自营资金自承风险的模式，使P2P网贷平台从信息中介的角色转化为实质上的金融中介机构，也因此对风控能力提出了更高的要求，并导致了十月的中小型平台倒闭潮。

    “行业内99%的公司都提供本金保障，有的甚至提供本息保障。如果没有这样的措施，行业内的绝大多数公司一开始就没法生存。只能通过这一手段打消客户的心理顾虑，让他们来尝试”，面对本金保障，郭宇航认为只是行业初期的过渡性措施；他期待，未来P2P行业最终脱离担保行为，恢复平台第三方公允评估和专业服务的属性。

    杨瑞荣表示，P2P公司的担保力微弱，本金保障往往只是一个口头的承诺，跑单等问题实际发生时，担保的金额可能远远高出这家P2P公司的注册资金。

    不过，既然本金担保已然成为初创公司迫不得已的选择，点融干脆将其利用起来，开展了一些具有“正面效应”的尝试。其中最为重要的一项，是设置100%本金保障的前提条款，规定投资人必须投资十个以上不同的贷款项目，同时单笔贷款不能超过申请金额的10%。

    “这样做的目的是引导和教育客户做分散投资。”郭宇航解释。在此背景下，点融网当下的单笔借贷年化回报率在18%-20%之间，“除非坏账率超过18%-20%，平台才有可能发生本金赔付”。不过，郭宇航表示，接近20%的收益率不可能一直维持，“这个行业未来合理的借贷成本应该是在15%左右，甚至更低。”

    而这位律师出身的CEO，从一开始就在可以预见的“红线”内，给公司打上了其他几剂重要的“预防针”，比如“不虚构贷款需求”，“不做资金池和期限错配”。杨瑞荣表示，规范是北极光选择点融网的基本理由。