瑞士大宗商品贸易商嘉能可国际公司（Glencore，下称“嘉能可”）合并全球第四大综合矿业公司Xstrata（下称“超达”）的最终结果仍在“吊”外界的“胃口”。

　　还是谜

　　9月11日下午，针对嘉能可合并超达的最新报价，卡塔尔主权财富基金（QIA）旗下机构在一份公开声明中表示，“公司将对调整后方案提议的管理层变动、其他因素和超达董事会的态度进行审慎评估。”

　　据《华尔街日报》报道，9月10日，嘉能可正式向超达董事会和股东提交了修改后的收购提议，以期“新条款能获得董事会批准，并避免敌意收购或交易破裂”。

　　该报道称，嘉能可对外确认，最新的收购价将提升为每1股超达股份换3.05股嘉能可的股份，高于之前1∶2.8的换股比例。换算成收购报价，嘉能可的报价将从原先的330亿美元提升到360亿美元。

　　在人事任命方面，嘉能可也做了新安排。据提交到超达董事会的新提议，超达现任CEO米克·戴维斯将在为期6个月的时间内继续领导合并后的新公司，这之后，现嘉能可CEO伊凡·格拉森伯格将掌舵合并后的新公司。此前，《金融时报》曾表示，格拉森伯格假如担任合并后新公司的副CEO，“将不利于挽留原超达董事会中的其他高管”。另外，超达现任董事长约翰·邦德爵士将担任新公司的常任董事长，这与原先的方案相一致。

　　嘉能可的这番新动作都是为了保证交易能最终成功。对此，一则好消息是，《金融时报》昨日报道称，“修订后的要约已获得该矿产集团股东们的广泛接受”。这其中，就包括此前曾反对收购的标准人寿，目前，其是超达持有者中排名前十位的股东。

　　等二三四股东表态

　　不过，由于持有34.5%股份的嘉能可在这项收购中没有最终的表决权，因此，嘉能可想要如愿以偿，仍需等待第二大股东QIA、从未表态的第三大股东黑岩集团和曾有过反对之声的第四大股东挪威主权财富基金的同意，且总体上不能有超过16%股东对合并持否定态度。尤其是业内人士认为，持有12%嘉能可的QIA的表态至关重要，这或将决定其他排名前几位股东的最终表态。

　　据QIA昨日下午的最新表态，其仍未决定是否投赞成票还是反对票，但已不像之前那样表达明确的否定态度了。之前，QIA曾对外表示，1∶3.25的换股比例是“能体现公司价值”的报价，而嘉能可的最新报价与QIA先前的期待仍有一定的距离。

　　据了解，超达本周一表示，对于最新报价，其将进行研究，并将在咨询股东意见后于9月24日前作出决定。从目前情况看，嘉能可已发出警告，“不会再提高报价。”这意味着，格拉森伯格和米克·戴维斯只剩下不到两周的时间来说服QIA等投资者。值得注意的是，全球最大矿业集团必和必拓CEO高瑞思最近对媒体表示，该行业出现重大并购的前景比较小。

　　事实上，这场收购战中，中国并不是绝对的“置身事外者”。在动力煤市场和烙铁市场，中国目前是超达的最主要客户，而长久以来，掌握原油、铁矿石、煤炭、橡胶和小麦等大宗商品的嘉能可也是与中国联系最频繁的商家之一，并与“三桶油”、中粮等央企保持着联系。一位矿业分析师此前曾对《国际金融报》记者表示，一旦合并成功，新公司将进一步加深与中国的联系，并放大中国在资源话语权中的缺失；即使合并失败，中国市场仍不会缺少与超达和嘉能可的交易。