中方或失上海通用控股权

　■曾才豪

　　如果一切顺利的话，通用汽车即将正式回购此前转让的1％股权。

　　5月26日，上汽集团发布公告称，该公司五届一次董事会决议已正式同意上汽通用回购1％股权议案。该公司公告称，根据2009年，上汽集团与通用中国签署的《转让上海通用汽车有限公司1％股权的股权转让协议》（以下简称“《股权转让协议》”）约定，同意通用中国以现汇方式回购公司全资子公司上海汽车香港投资有限公司（以下简称“上汽香港”）所持的上海通用汽车有限公司（以下简称“上海通用”）1％股权交易。

　　根据公告透露，该1％股权交易对价为91401219美元及该对价从2010年2月26日（包含）到支付日（包含）所产生的利息，年利率为4．86％。另外，在完成本次交易的前提下，自成交日（含成交日）以后，通用中国享有属于交易标的的所有红利。该股权转让完成后的上海通用董事会将增加一名董事，由通用中国委派。而上汽集团和通用中国在上海通用董事会中实际拥有的席位将由原来的6∶5变更为6∶6。

　　记者在采访中获悉，上汽集团董事会目前已授权其经营管理层具体办理上汽香港向通用中国出售其持有的上海通用1％股权的相关手续，相关交易正在等待上海市商委会的批准。

　　一旦获得政府部门通过，上汽和通用之间的股比结构再次将回到原点。或许，这一定会让那些彼时认为上汽开始主导合资公司股权并成为中国汽车界中方股东榜样的车界人士大感失望。

　　在今年1月的底特律国际汽车展上，通用汽车就曾公开表示要回购出售给上汽的1％股权，当时被媒体解读为通用汽车过河拆桥。直至今日上汽集团的公告显示，在双方达成股权交易时，上汽与通用之间就已经达成今后通用汽车择机回购股权的协议。对此，有业内分析人士直接指出，在金融危机期间，双方达成的股权交易实际上就是上汽与通用这两对“兄弟”给市场合谋出演的一场“双簧戏”。

　　该人士告诉记者，在当年的相关交易中，正值金融危机使得通用中国面临破产之际，因此通用汽车便与上汽达成转让1％股权的协议。分析认为，通用汽车转让1％股权，一方面可以获得来自中国合作伙伴的现金流，另一方面则可以以此向美国政府要求资金支持。不过这对中方股东上汽集团来说，通用的承诺则是帮助上汽集团实现整体上市及财务报表的合并。

　　为获得可观的财务报表形式，上汽集团欣然同意这一交易。随后在上汽集团的财务报表中，由于拥有50％＋1％的股权结构，在证监会层面，上汽集团则可以实现对旗下合资公司100％的报表业绩。

　　值得注意的是，如果通用汽车正式回购1％后，上汽集团的财务报表中将不在会有100％的并表形式。相关证券机构分析人士表示，没有1％股权，上汽在财务报表用的利润体现会将减少40％左右，但上汽集团在合资公司的实际利润中，仅仅会损失掉1％的利益。

　　当年把上海通用1％股权出售给上汽只是通用汽车破产保护期的权宜之计