| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年05月11日 09:25 |
作者： |
牛仲逸 |
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时隔7个月有余，期间经历了两次成品油价格上涨，国家发改委再次公布自5月10日零时将正式下调成品油零售价，幅度确定为汽油330元/吨，柴油310元/吨。折合汽油降0.27元/升，柴油降0.26元/升。此次下调幅度也创下现行成品油定价机制实施以来之最。
市场人士指出，此次油价下调完全符合业内的预期，而调价反应也非常快，满足条件立即降价。更主要的是此次降价顺应了市场基本面，更多的是对成品油行业的疏导，确立更加合理的批零价差。
总的来说，此次成品油价格下调能够降低下游众多用油行业的生产成本，减少流通费用。对交通运输、化工化纤等行业形成中长期利好。而对处于上游其业绩对油价有较高依赖程度的部分上市公司将产生不利的影响，以中国石油和中国石化近期走势可见一斑。
交通运输业最为受益
西南证券首席策略分析师张刚表示，由于交通运输业的景气度与油价呈现显著的负相关关系。油价下调受益最大的是航空、物流等交通运输行业。
昨日，受大盘疲软走势拖累，交通运输行业板块对此利好并未走出上涨行情。据《证券日报》研究中心与同花顺数据统计显示，交通运输板块昨日微跌-0.20%，资金净流出逾21亿。其中，宋都股份、南京中华走出独立行情，均大涨6%以上，资金净流入达135万和934万。
东兴证券认为，2012年第一季度，交通运输板块上涨2.96%，落后大盘1.69个百分点。除行业整体缺乏高增长亮点之外，权重较大的航空运输板块跌幅较大，拖累了交运行业整体的表现，物流等行业尽管一季度涨幅靠前，但权重占比偏低，难以对交运行业整体产生实质影响。在经济整体疲软情况下，二季度投资策略是立足防御，寻找当前业绩具有保障的行业。建议重点关注，业绩保障良好、改革预期强烈的铁路，大秦铁路（短看货运提价，长看资本注入）；资源优势明显政策利好有持续落地预期的物流，铁笼物流（疏港铁路盈利稳定，特箱业务随改革爆发）；以及吞吐量增幅稳健，收入占比结构优化且坐拥稀缺不可复制资源的机场，厦门空港（产量效益双引擎驱动业绩增长）。
石化双雄五日净流出27亿
截至昨日，据《证券日报》研究中心与同花顺数据统计显示，近五交易日，中国石油、中国石化累计资金净流出分别为9.41亿、17.99亿，累计跌幅-4.45%、-2.86%。与同期大盘走势-1.22%相比，分别高出-3.23%和-1.64%。
东方证券认为，未来油价将在110-120美元/桶的范围下波动，依照定价公式炼油吨盈利在100元/桶左右；随着十一五炼油扩能的结束，未来炼油产能扩张有限，预计中石油十二五期间的平均成品油产量为1亿吨左右。
因此未来其炼油盈利的稳态水平将保持在100亿元左右。目前市场对中石油的估值更多的反映在其原油板块的价值但远未反映中石油在天然气业务上的巨大优势，至2015 年，中石油天然气产量能有望达到1000 亿立方米以上，是目前产量的两倍。预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.75、0.95 、1.06元。给予公司目标价10.7元。
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