| 来源： |
中国房地产报 |
发布时间： |
2012年04月26日 13:41 |
作者： |
刘培峰 |
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■本报记者刘培峰北京报道
国家政策的积极导向下，文化产业中的影视音乐、动漫、传媒出版，以及与文化产业密切相关的互联网领域等，在产业链中的投资价值将得以体现。在政策和投资机构的合力下，文化产业将步入发展的快车道。多数投资人士认为，“今后五年将是掘金文化产业的最好时机”。
遍地开花资本如此趋之若鹜地涌向文化产业，源于政策导向。去年10月中旬，十七届六中全会审议通过了《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》。《决定》中提到，“在国家许可范围内，引导社会资本以多种形式投资文化产业，参与国有经营性文化单位转企改制，参与重大文化产业项目实施和文化产业园区建设，在投资核准、信用贷款、土地使用、税收优惠、上市融资、发行债券、对外贸易和申请专项资金等方面给予支持。”4月21日，在2012云南省民营企业家协会年会上，中信信托、首创华夏、中恒聚信、星耀集团强强联合，宣布成立总规模达100亿元的文化旅游产业基金，投资位于嵩明的嘉丽泽地区。
该基金成立后，将重点投入文化旅游、生态农业、养老养生、健康管理、休闲度假、国际会展、民族文化等领域，将嘉丽泽片区打造成多样性文化旅游产业为主，国际养老养生外包产业、旅游度假产业、现代农业产业、体育赛事及会展业于一体的多样性文化旅游产业集聚区。
至此，全国各地设立的文化产业基金已如雨后春笋般纷纷涌现。北京已开始陆续建立的文化创意产业投资基金计划年底成立运营，首期规模为10亿至20亿元，目标为100亿元。长春近来也传出消息，年末将建立1亿元的文化产业基金，未来三年将投入3亿元至5亿元用于扶持文化产业。福建首只文化产业基金海峡文化产业投资基金也于去年年底成立，基金总规模达到30亿元，首期规模为10亿元。
基金卡位有了政策支持，大量文化企业在快速发展的同时，也开始谋求通过上市融资扩大影响力，并进行扩张。与文化产业相关的基金大量成立，也预示着将会有更多文化企业步入上市大军。
然而，对于这一轮文化产业基金的热潮，业界却解读为“一个政策推动型的热潮”。从市场化的条件来看，还不足以匹配这么大规模的基金。
据了解，目前很多文化产业基金都处于闲置状态，面临的最大问题就是“项目饥渴”，除了基金投资的标准比较严格之外，投资标的的丰富性和结构都很薄弱。
自2008年金融危机后，大部分投资机构不得不采取收紧的投资策略，同时由于IPO退出渠道的不畅通，致使我国文化产业融资规模逐年下降。2011年以来，在国内相关政策大力扶持文化产业的战略投资、鼓励行业内兼并重组、鼓励行业内企业上市发债等多渠道融资的背景下，文化产业融资规模开始大幅回暖。国家将文化产业定位为国家支柱产业的重大举措，激发了投资机构对文化产业的投资热情。
浙商创投很早就在关注文化传媒行业，其目前接触的项目有十几个，涵盖影视制作的整个产业链，包括内容、后期制作一直到院线，还包括动漫的全部产业链。公司相关负责人认为，文化产业的火热除了国家的政策扶持外，也是社会发展的必然趋势。从现在文化基金的额度来看，还无法判断出是否资金容量过大，因为很多基金虽然叫文化基金，但未必会局限于投资文化领域，甚至也会有很多交叉领域、边缘行业出现。
业内人士对记者表示，现在有很多基金是借着政策驱动，在迅速卡位，有的光有其名未行其实，打着文化产业基金的名头，但未必做文化产业的项目，甚至与文化产业的关联度不高。
尽管如此，创投们对于文化产业的未来还是非常乐观。上述专家认为，“从文化产业与资本市场的关联度来看，文化产业还很‘原生态’，”文化领域的发展和活跃程度还在进一步孕育，价值也在进一步释放，目前VC /PE投资的真正的文化项目还比较少，真正投完一个全程的就更少。“原生态”意味着很多机会，单纯从投资基金的角度说，还没到过热，竞争也不太激烈。基金在文化领域还有很多作为的空间。
模式待考
在深交所总经理宋丽萍看来，文化企业首先有着经营方面的高风险。“文化消费面向千家万户，属于可选消费，不确定性比较强。例如要预测一部电影能不能走红是非常困难的，能不能盈利更是困难的事情。不仅观众的需求难以判断，在拍摄生产过程中还存在演艺人员管理、作品审查、市场竞争、销售渠道和上映档期、盗版、知识产权纠纷等风险。”不仅如此，作为文化产业的核心竞争力，人力资源也是相关上市公司的风险因素之一。以首批登陆创业板的文化企业华谊兄弟为例，其当家导演冯小刚在微博上的一句“牢骚”直接引发了公司股价的大幅下跌。而在此之前，葛优的离开导致华谊兄弟股价连续5个交易日下跌，累计跌幅达到11.4%。
除了经营和人才方面的特点外，文化产业的规模经济和范围经济非常突出，同样的内容可以通过扩大受众的覆盖面，扩展广播的渠道和方式取得高额的利润。
“文化企业大多都有并购、整合、做大做强的强烈冲动，也只有企业规模做大、产品线做长，企业财富状况才会更加稳定，才会有更雄厚的实力制作更好的内容。”宋丽萍说“我国文化企业多局限于一个区域、一个行业经营，集中度不高。今后整合产业链，开展跨行业、跨地区的经营空间巨大，而资本市场就是一个最好的并购整合平台。”另外，文化项目的最大吸引力在其“独特性”，最大风险也在于此。很多业内人士认为，投资文化衍生品类似博彩，无法单凭专业，更多要仰仗运气。
从本质上讲，创意文化产业从不仅仅是生意，审美与感性的因素让创造者与市场的共鸣显得不可捉摸，而金融资本的趋利本质，让他们目标单纯，操作理性，计算精确，过程可控，结果可期。
北京新元文化产业俱乐部秘书长刘德良表示，未来文化产业发展方向是，科技的重要性越来越突出，企业间的整合并购越来越活跃，跨媒体、跨平台的集团化经营模式未来越来越明显，内容创意带领版权价值链形成一个庞大的产业，资本运营能力对于企业发展越来越重要，新兴商业模式将不断涌现。文化产业的投资前景也会越来越好，将会有更多的资金进入到文化产业，推动文化产业的快速发展。
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