| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年10月26日 08:04 |
作者： |
朱宇琛 |
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⊙记者 朱宇琛 ○编辑 阮奇
今年稀土的表现仿佛由上半年的“天堂”急速坠落至下半年的“地狱”，暴涨复暴跌。若加以回顾就会发现，此轮如火如荼的稀土行情可谓由政策一手创造，但行业也糟糕地就此患了“政策瘾症”。
所谓政策瘾症，即行业一直片面依赖各种利好政策的不断刺激，价格节节攀升，形成看似火热的交易市场。但是，与真正具备基本面支持的商品价格不同的是，这样的市场一旦有一段时间没有新的政策颁布，就不可避免陷入萎靡。而更严重的情况还在于，由于受到非理性的炒作，价格超出原本政策能够达成的合理预期范围太多，接下来就算真有新的利好出现，都可能无法再唤起市场信心。而目前，稀土市场正是陷入了这样一个“政策瘾症”的陷阱。
稀土价格之所以得以在今年上半年暴涨数倍乃至十数倍，皆因为市场提前以接近极端的方式兑现了政策预期。政策的确构成了促成稀土涨价的要素，这些要素包括限产、整合、环保、关停、减少出口等等。但长期被市场忽视的是，行业或行业内的企业，事实上还没有来得及真正开始动手执行政策，即政策还没有真正兑现，价格就已经提前充分反映了这一系列政策构成的价格预期，乃至大大超越了真实基本面所能达到的价格预期。
随着嗅到暴利的业外资金蜂拥而至，上中下游联动囤积产品和原料。部分提供原料的上游企业将接近一年的产量统统运进仓库，即使已经满库到无法安放的地步都不愿再销售；下游则恐慌性地采购原料以规避涨价风险，并希望能够比同行多熬过一天，赢得胜利。巨量的、难以确计的库存形成了危险的堰塞湖，全行业在等待政策的执行效果以期变现。
但一系列行业整顿需要长期过程，中间也必然会遭遇各种反复。当先期进入、已经累积了巨额利润的贸易企业开始不再等待，转而逐步抛售时，价格预期就开始改变。中间贸易商成为风险的首个爆发点，构成堰塞湖逐步倾泻的开始。而这个倾泻过程，绝不是短短一两个月就能结束的。上半年一吨难求的稀土，成为捂在手里的烫手山芋。
为了稳定市场，最大的稀土企业包钢稀土连续三次出手，用收购、停产的方式托市。近日又有媒体称，南方最大的稀土产区江西也在全面停产，希望能够联动调解市场供需。上述消息中的任何一条若在7月以前，都极有可能掀起新一轮的价格推高热潮，但现在市场依然显得非常疲弱。因为连续的价格下跌、成交清淡已经对市场信心造成了巨大打击。之前反复被提及作为炒作因素的环保、限产、关停、配额，不再有一个文件就能掀起一股市场狂潮的作用。政府密集颁布的各项整顿措施是否得到了切实执行，下游需求是否切实好转，才是市场最为关注的问题。“基本面”这个上半年几乎不被提及的元素，终于开始成为影响市场的最大要点。有分析人士指出，整顿政策有效推进，价格才有稳定的基础；下游需求得以逐步恢复，价格才有回升的可能。政策是调节基本面的有力推手，但不是万试万灵的仙丹。稀土行业深患的“政策上瘾症”，在此轮深度调整中表现得淋漓尽致。而希望经历了此轮深跌后，行业能够汲取教训，真正健康有序地发展。
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