拥有雄厚资金且对牌照兴趣颇浓的银行有可能成为其选择对象，大型央企也有可能入围

　　编者按 近日出台的《信托公司净资本管理办法》被业界称为自2007年以来对信托行业最为严格和具体化的监管性文件。今后，信托公司以少量自有资本维系巨额受托资产规模的“空手道”模式恐将难以为继。改变，刚刚开始！

　　□ 本报记者 张艺良

　　“缺钱”可能是上市者的冲动，也是被收购者宿命的起源。在《信托公司净资本管理办法》的要求下，今后一批资本金出现缺口的信托公司将很有可能会被银行或央企纳入囊中。信托牌照的争夺可能从以前的单方面追求，变成以后的两厢情愿。

　　数十亿资本托管千亿资产

　　监管直指兑付风险

　　9月对于金融行业的监管而言显得如此不平凡。银行界巴塞尔协议第三版横空出世，信托业的《信托公司净资本管理办法》（下称《管理办法》）也在近期下发到了各家信托公司。

　　据悉《管理办法》共有六章三十条，主要通过净资本和风险资本两项重要指标对信托公司进行动态监管。该文件明确表示，对信托公司实施净资本管理的目的，是确保信托公司固有资产充足并保持必要的流动性，以满足抵御各项业务不可预期损失的需要。这可以说是自2007年《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》颁布以来，对信托行业最为严格和具体化的监管性文件。

　　用益信托工作室创始人李旸对《证券日报》记者表示，由于信托公司的不同业务对净资本的要求不同，如果没有特别着重对此方面提出监管，信息也没有披露，就没有人会知道这其中蕴含了多大的风险。

　　银信合作、信托集合理财计划，近些年来信托公司利用其金融渠道的功能，开发出了一系列产品。记者在观察中也发现，往往一个拥有几十亿的资本规模的信托公司所托管的资产达到几千亿，其中蕴含的兑付风险确实令人担忧。

　　某在京信托公司资产管理部的人员对记者表示，新规对集合信托计划的影响不大，但目前各信托公司的资本金都不是很高，按照新规要求估计都会存在或多或少的问题。

　　资本告急 主动“征婚”

　　银信合作或升至股权层面

　　根据发布的文件，净资本管理的真正实施将是在一年之后。在这一年中，各家信托公司可以按照标准去适应新出台的要求。这其中，某些过度开发的业务可能会被抑制，但更重要的是，对于那些净资本不足的公司，融资则成为了一条必经之路。

　　按照中国信托业协会的统计数据，截至6月底，国内共有54家信托公司。这其中部分信托公司实力较为强劲，如果净资本出现不足，其很可能通过上市的途径来进行融资。但是，其余的大部分公司则不具备这种实力，增资扩股或寻求注资则很可能成为其所选择的道路。

　　在此之前，由于信托牌照的灵活性，信托公司的股权曾成为各类金融机构或金融控股集团眼中的必得之物。中资的交通银行、建设银行等都已经成功收购信托公司，将牌照收入囊中。外资方面，汇丰银行也和山西信托合作成立了晋信基金管理公司。在这过程中，信托公司一直扮演了一个被追求者的角色。

　　但是，因为《管理办法》的出台，为了符合监管的规定，其必须要主动去寻求资金方。这样一来，拥有雄厚资金并且对牌照兴趣颇浓的银行则很有可能成为其选择对象。

　　某家信托公司固定收益部的一位人士表示，确实近期业内有一些信托公司在寻找战略投资者入驻，也有部分公司是找老股东增持。

　　之前业内就有消息称，光大银行、兴业银行、招商银行三家上市股份制银行分别有意将云南信托、福建联华信托、西藏信托三家收购对象纳入麾下。但至今依旧没有消息。同时近期，有媒体报道，国开行也觊觎信托牌照已久，正在寻觅收购对象。

　　如果说之前信托公司在银行的追求下还有些犹豫，那么资本金做媒的情况下，很有可能成为两厢情愿的交易，使得交易的进展更为顺利。

　　另外一家信托公司人士还表示，由于同属金融牌照，而且业务上有一定交错，因此有的信托公司也许不愿意被银行收购。作为资产托管的老雇主，大型央企也很有可能入围信托公司选择求资的对象。但无论资本方是谁，一批信托公司在未来将难逃被收购的命运。