| 来源： |
融资中国 |
发布时间： |
2010年07月22日 10:05 |
作者： |
张雨航 |
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不久前，因为两则敏感新闻，国家开发银行"名声大震"：一是"王益案"；二是设立微金融发展投资基金。前者结论基本尘埃落定；而后者正成为业界讨论的热点。
国开行正联手国际金融公司（IFC）、瑞士蓝色果园基金（Blue Orchard Finance）等国际机构，准备筹备设立总额10亿元的中国微金融发展投资基金。该基金可以以股权方式投资于村镇银行、小额贷款公司??从2008年底开始，这一消息就在业内不胫而走。
"未来中国微金融行业将有5万亿的市场缺口。不管是通过与其他机构合作，还是通过
成立基金来投资的方式，如果国开行能够抓住20%的市场空间（即1万亿，相当于国开行的4
万亿总资产的四分之一），就相当厉害了。"相关人士一语道破了国开行的"阳谋"。
事实上，作为政策性银行，国开行在进行商业化运作的同时还要兼顾公益性。一位曾
经供职于国开行的内部人士告诉记者，国开行开展微金融服务，主要通过与小额贷款公司、
村镇银行和地方金融局进行合作，在合作时，还要兼顾支持弱势群体，降低借款人的融资
成本。
为此，在与小额贷款公司合作时，国开行还专门在合同协议中提出了三项要求：一是，
在资金的投向上，偏向农业人口等弱势群体。二是，在额度要求上设置了更加严格的门槛；
三是，对最高利率作出限制。"这样行业对象基本上就锁定了。"该人士说。
由于政策规定，村镇银行的单笔贷款额度不能超过注册资本的5%，而这对于很多中小
企业客户来说，额度太小，不能满足需求，而国开行与控股的村镇银行通过成立"小额直
贷银团"，与村镇银行进行资金的配比。"比如某企业需要500万贷款，村镇银行只能贷150
万，不足的350万资金则可通过银团，由国开行来配。"该人士告诉记者。
此外，国开行还与各地劳动就业局共同成立了"全民创业小额担保贷款"，主要面向失
业人群、劳动密集型企业和40到60岁人员。据了解，目前在这一领域的放款已达到6亿。
风险控制"为何说微金融行业是高风险、高成本、低收益的行业？在没有掌握技术的
前提下，结果只能是这样。"相关人士告诉记者，微金融机构的风险在于其是否有成熟的
微信贷技术、系统，以及熟悉技术、系统的团队。
然而，遗憾的是：目前新成立的小额贷款公司绝大部分不具备这项条件。有些小额信
贷公司，除了少数领导有农村信用社的工作经历外，其他信贷员工则几乎是一张白纸，他
们对风险的判断能力更差。
屡见不鲜的例子是：有些小额贷款公司为了生存，只能先做大单，赚点钱让机构能活
下来，在没有合适的客户源的情况下，实际上他们是在与银行拼客户。"他们的单笔贷款
比较大，有的超过500万，有的甚至达到1000万，而不是50万以下，10万、几万的。这就
不是真正的微金融机构了。"业内人士说，"真正的微贷机构需要技术。"2004年，国开行
与世界银行、KFW（德国复兴信贷银行）合作引进了一套先进的个人信用放款技术。知情
人士告诉记者，国开行正考虑将这一技术进行推广，而其正在对全国的合作伙伴（村镇银
行、小额贷款公司等）进行巡回培训。
据了解，国开行与马鞍山农村商业银行合作，在总结城区经验的基础上，将微贷技术
运用到农村，对农贷业务实施流程再造。"微贷技术向农贷业务的延伸，有效控制了传统
农贷中可能出现的风险，简化了贷款手续，提高了贷款效率。"马鞍山农村商业银行行长
助理吕惠表示。
其实，看到微贷技术对风险控制价值的，并不只是国开行。目前，邮政储蓄银行已经
将微金融作为一个战略来发展，他们也与德国一家PZ技术公司合作，帮助他们做微贷技术
的引进和培训。但因为技术没有掌握，业务扩张后，贷款不良率依然很高，在业界评价并
不高。
某银行业内部人士告诉记者，贷款技术讲起来很简单，包括贷前的调查、贷中的评审、
贷后的管理，但微贷技术每个环节里跟传统大项目贷款技术是不同的。其中，最重要的是
要让信贷员、管理层都掌握微贷技术的理念。"评价借贷人的还贷能力，不是看财务报表、
资产，而是靠现金流。而评估小企业的现金流，也不是靠问和看得出。"该人士说。
该人士表示，"很多中小企业本身没有财务报表，即使有也是为应付税务工商检查，
也都是骗人的。因此，基本上我们培养的信贷员都不会相信企业、个人、微小企业提供的
财务报表，他们都是通过访谈、尽职调查等交叉验证后自己编一套财务报表、资产损益表
和现金流量表。然后，通过这些来判断风险、判断贷款额度、确定合理的利率，定价就出
来了。"现在，国开行已将这一套微贷技术移植到浙江台州商业银行、内蒙古包头商业银
行。"按照这套技术来做，他们已经成为市场的领先者。而经过一系列理论学习和实践操
作，他们也培养了高素质的人才，堪称行业的黄埔军校。其他机构要人，都到他们那去挖
。"该人士说。
该人士告诉记者，"一般的大学毕业生足以胜任信贷员的工作。以前，中国没有多少
做微信贷的机构，基本上都是招聘来之后做培训，有没有经验都不要紧。如果是一张白纸
更好，我们可以把一套理念灌输给他。"该人士还表示，微信贷盈利能力一定是靠单笔盈
利能力的积累。"按照大数定律，单比业务的盈利能力固然重要，同样也要追求规模，这
样才能消灭风险。而追求规模则需要合适的系统。如果没有合适的系统，就会降低效率，
不能形成规模化，管理的客户就有限。""当然，除了拥有技术、系统和强大的团队外，正
向的薪酬激励机制也必不可少。此外，管理者还要具备持之以恒的毅力，这样才能保持这
个事业长久持续发展。"该人士补充说。
聚拢金融体系在基金的设立尚未尘埃落定之时，关于其投资机会的猜测早已甚嚣尘上
。"国开行的微金融发展投资基金投资我们吗？"几家机构曾向记者打听。
在上述资深投资人士看来，在微金融行业的几类参与主体（见综述）中，最值得投资
的是：村镇银行和小额信贷公司。"因为二者在法律上更为透明，虽然扶贫性质的机构也
可以投资，但这种投资是一种社会公益性的投资，不会产生较大收益。"该人士说。
现在，无论是城市商业银行、农村商业银行、外资银行、PE等都在盯着村镇银行、小
额贷款公司。"将来如果有大银行想扩充网点，通过直接收购它们就可以了，这就省却了
很多异地建设分支机构的成本。"如此，处在培育期的商业化微金融机构，前景可谓一片
光明。
该人士认为，一些改制的非政府组织也有投资价值。"原来他们拿的是赠款，但赠款
不可持续，所以他们要改制，成立公司。此时，他们在这一领域已经做了五年，甚至十年
了，他们的技术很成熟，风险控制水平很高，只需要把结构完善。这是很好的机会。"国
际上的实践也已证明，小额贷款公司、村镇银行能够做成连锁，并且上市。例如，红杉资
本在英国投资的一家小额贷款公司已经上市，并且获得了几百倍的回报。拉丁美洲已有几
家小额贷款公司上市了，其中一家甚至在7年时间内，利润翻了900多倍。该人士表示，通
过投资基金，使微金融行业与银行的大体系结合得更紧密了。"我们对自己投资的公司更
熟悉，如果他们缺乏资金，我们就可以给他们大量提供，而不像陌生的合作伙伴。"该人
士告诉记者，"国开行可能是希望用技术的力量来规范行业。"事实上，早有民营资本捷足
先登投资并控股了几家小额贷款公司。据透露，听闻国开行要成立微金融发展投资基金后，
某投资机构就表现出强烈的联合投资欲望。"因为他们的资本量有限，社会影响力有限，
能够带动的资源有限。对于他们来说，投资一家规模稍大的小额贷款公司，风险就太大了，
也不利于其扩大资本的覆盖面。"相关人士告诉记者。
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