| 来源： |
中国房地产报 |
发布时间： |
2010年03月25日 13:56 |
作者： |
张晓赫 |
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如果可以写一部中国地产的钩沉纪要，那闽商地产在2009年资本市场上的表现绝对值得写下浓重的赞美诗章。
这一年，在赴港IPO的排队大军中，闽商团体的脱颖而出不仅堪称奇迹，而且在资本稀缺、先机为王的地产行业，闽商与资本市场的团体性对接，完全可以预见到日后国内地产格局的又一场变革。
这还没有结束，继明发之后，中骏置业的上市计划启动。2010年2月5日，中骏置业剪彩挂牌，成为今年首家在H股IPO的内房企，并在开盘首日逆市上扬，从启动大会召开到一次性通过聆讯只用了短短不足100天的时间。其管理功力之深厚、准备工作之细致、品质可信赖度之强令人震惊。
上市非儿戏，由于香港资本市场对于上市者的挑剔与谨慎，能通过的内地房企寥寥可数，更多的也只能焦急地徘徊在资本大门外望洋兴叹。即使如恒大、星河湾者，也不得不被迫将原计划有所推迟。
在这种情况下，反倒是并非拥有全国性品牌最多的闽商成为了先锋军团。
刹时间，四座皆惊，一直衔枚夜行的闽商地产开始蜚声海内外。为何闽商地产会脱颖而出？对于香港资本市场，闽商又具有怎样的魅力特质？在汹涌澎湃的资本大潮中，闽商地产的上市又会使国内地产格局酝酿着怎样的变局？这些都成为了闽商始受瞩目的焦点。
厚积薄发与金融敏感在明发集团董事长黄焕明看来，明发集团的成功与闽商地产的厚积薄发、敏锐的金融商业嗅觉不无关系。
事实上，在中国房地产行业蓬勃发展的最初几年，虽然地产闽商群雄纷起，但由于点多面广，品牌运作能力不够强大，因此相对粤商的万科、碧桂园、富力，闽商始终鲜有全国性的地产品牌。
于是，在那个推崇业务扩张、土地为王的年代，闽商地产始终被市场认为是过于沉默。
但任何一个群体都有特质，尤其是一个成功的群体。在社会学家看来，福建恶劣、割裂的地理生存环境造成了闽商各自为阵、单打独斗的人文特质，但也正是这种恶劣环境所造成的“不服输”、“狼性”又使得这一群体一旦来到天地广阔的地方发展就会成为“出门一条龙”的实践主义者。
而这个实践，正是闽商地产厚积薄发、后来居上的一个过程。从1998年的后房改时代开始，到后来的海西战略，随着经济浪潮的不断推展与深入，闽商地产的视野也开始越来越广阔。
以首批走出福建的融侨、三木、三盛、中庚为代表，在最近两年，这些企业已经迅速将触角伸向重庆、西安、成都、郑州等地，大有布局全国之势。
至此，闽商地产名声鹊起，并逐步发展成为经济浪潮中一股强大的中坚力量。
去年10月，福建领军企业融侨集团总部搬迁的北京之旅，更是被市场解读为闽商的进京赶考。而在房地产行业，形容闽商的发展速度，业内人士更喜欢用“崛起”两个字来描述。
但如果仅是业务的扩张与摊大，或许还谈不上是一个群体的积蓄能量，没有后续资本体系支撑，任何扩张也只能是无本之木。
在这一点上，闽商得天独厚的优势开始显现，并被发觉运用到极致。
江南多民间资本，而福建的侨资尤盛。据统计资料，福建现有海外华侨1086万人，分布在世界170多个国家和地区；闽籍的港澳同胞120多万人，闽籍台胞几百万人。这些闽籍华人资产存量估计超过3000亿美元。
在“恋祖爱乡、回馈桑梓”的人文传统下，这些侨资源源不断地从四面八方向福建汇集。仅福清一县，据统计，2004年就从日本汇回30亿元人民币，从美国汇回10亿美元，这还不包括无考的各种其他通道回流的侨资。
这种侨乡资源，成为了闽商地产拓展的优质弹药库。一位闽商地产企业坦承：“闽商善使资本，传承上，闽商一直在从事第三产业，对于资本运作并不陌生。实际上这两年，在拓展过程中，我们极大地整合并利用了民间资本。”除此之外，出于扩张需求，更多的闽商地产也开始关注民间资本之外的资本渠道，搭建资本平台。
在这种背景下，2007年、2008年接踵而来的房价拐点与金融海啸，如今反观，反倒成了闽商地产最终走向资本市场的助推器。
彼时，受两者影响，房地产遭遇了有史以来最为严重的流动性危机，整个地产界全军衰退，全行业都在反思。地产领军人物王石作书《徘徊的灵魂》，也开始审视自身，探寻2008年拐点后房地产业该何去何从。
一向善观时变的闽商也在学习、总结行业经验，当传统的依赖银行和民间游资的融资手段已经无法支撑产业和企业的进一步发展时，拓宽融资渠道、降低融资成本就成为规模型房企进一步做强做大的必由之路，而上市亦成必然。
闽商们甚至更早就已经开始把这种观察总结付诸行动，一场关乎企业发展战略的调整也随之而来。除了构筑更为核心的竞争优势，强化上市前的资本运作则成了重中之重。寻找可持续性发展的项目，寻找新的利润增长点，开发、培育金融板块业务，拓宽业务领域等都成为了闽商地产备战IPO的精密武器。
一场上市鏖战也即将开始。
征服资本市场但资本市场给予入场者的锤炼，远远要大于此前的预期。内地Ａ股市场的IPO大门早就已经幽闭，而在金融危机以及“乱花渐欲迷人眼”的内地房企入场申请围堵中，港股市场一方面是阴晴不定，另一方面也变得更为谨慎与挑剔。
如此，在港股大门前，除了可知的已经排起长龙的内地房企，远在后方的内地坊间，收集到的更多的只言片语也只是行情看跌、暂无上市时间表、等待、搁浅、破发……
即使是已经成功的闽商军团，现在反观，其经历也是一波三折。
据业内人士介绍，宝龙地产早在2007年就已经开始酝酿上市，但2008年席卷而来的次贷危机只能让宝龙暂缓脚步。2008年6月，宝龙再提H股上市。是时，宝龙地产获得国外某私募资金巨额注资，已经平缓进入了上市前的缄默期。似乎，一切已经近在咫尺。但天有不测风云，从6月至7月，香港恒生指数下跌超过3500点，其中内地地产股更成为市场抛售的峰头。宝龙地产的上市之路再次搁置。
而即使到了2009年10月的上市前夜，受累于大环境的苛刻，为了避免遭遇市场的节外生枝，宝龙地产也不得不通过下调招股价才最终在香港摇铃开市，并打破破发之谶。
然而，尽管与预期有差距，但闽商军团能从众多排队IPO的内房企中以集团化的优势率先脱颖而出，本身就说明了这个群体拥有更能让资本市场魅惑的优秀特质。
为什么会是闽商军团？这其中有市场资本取向变化因素，但更多的是闽商军团的实力。
经历过金融危机，炙热的资本市场开始逐步冷静，上市企业及其所在行业是否拥有良好的盈利能力和发展预期开始成为各方资本流向的基本门槛。
对于房地产企业来说，随着危机中逐步暴露的地王债务问题，在资本市场也开始有所反映，此前多方资本对于土地储备大户的追捧大大降温。于是，土地储备的质量、企业的行业地位、经营模式、品牌影响力等内在的投资价值开始被市场深挖并提到首要位置。
这些变化，恰恰将闽商军团推到了台前。敏感而长袖善舞的闽商地产，在2007年的地产拐点时刻，甚至更早，就已经开始关注专业市场以及企业的健康经营问题。
无论是精细化管理，还是品牌经营，在最近几年的经营中，几乎每家闽商地产都在深挖自身在专业市场的差异化竞争领域。四家港股上市的闽商地产，除了在规模与综合实力上的共同优势外，也都各自身怀绝技。
宝龙地产专注二三线城市的商业地产，是中国商旅房地产领先品牌；禹洲地产产品组合多元化，是福建领先的物业开发商；明发集团侧重多功能商用综合体及综合式住宅物业的开发，是福建省主要的住宅物业发展商；而中骏置业专注于高端住宅物业开发，是福建高端住宅物业发展商中的翘楚。这些都成为了吸引资本市场关注的重要闪光点。
而除了具有深度投资价值以外，闽商地产形象的有效传播也成为了上市成功的关键要素。
对于海外资本市场，显然临近港澳台多方市场的闽商更具有亲和力。
这种亲和力很大一部分源自于闽商的闯荡精神。“凡有华人，就有闽人”，闽商勇闯天下的同时，也让天下更多地认知了闽商。并且闽商主要从事第三产业，其中很大一部分是金融业。在海外从事银行业的华人，基本都是闽商，如新加坡的大华银行、马来西亚的南方银行、菲律宾联盟银行以及印尼的很多银行。
亲近的地缘优势、密集的闽商海外资本金融体系，再加上闽商军团上市前未雨绸缪地在香港资本市场探路以及良好的海外资本关系网，尚未进门，闽商的资本运作能力便已被资本市场所熟知。
而随着去年海西经济区开始上升到国家战略，监管层也有意将此打造成为另一金融中心，这更是成为闽商地产进军资本市场的有利名片。出于对海西战略、对港澳台甚至更广阔金融资源整合的信心，港股市场对于闽商地产也是另存好感。
长期以来，闽商敢拼敢赢的精神一直为世人所称道。最终征服港股市场的闽商军团，如今也可预见其在上市后的另一片广阔天地。
无论是自身经营上的质的迅速提升，还是对海西经济进一步的推动与鼓舞，相信这些良好的带动作用，将会使在竞争中不断壮大的闽商地产更有实力和胆略走出福建，走向全国，引领行业的又一轮变革。
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