| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月22日 07:23 |
作者： |
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汽车和家电的旺销是推动2009年消费稳步快行的关键力量。2010年，汽车销售仍将稳健增长，但难以续写2009年的“增速神话”；家电消费在政策激励下有望继续增长；以电子产品为代表的新兴和休闲消费正在悄然崛起，有望成为拉动“消费马车”疾行快跑的新动力。
汽车 “增速神话”难续
汽车无疑是2009年国内消费的一大亮点，在限额以上批发和零售业商品中，汽车类零售额的增幅高达32.3%。在2009年的消费增量中，汽车销售的贡献最大，达到四分之一，远远高于过去12%的平均水平。如果剔除汽车，其它消费的零售额同比增速实际较2008年出现了明显下降，汽车对整体消费的拉动可见一斑。
在政策激励和经济复苏的双轮驱动下，2009年汽车需求的反弹之快、幅度之大超出预期，全年累计销售汽车1364万辆，同比增速高达46%，单月销量同比增速更是迭创新高，车市持续火爆。
展望2010年，经济持续复苏带来的消费升级以及汽车下乡、以旧换新等激励政策，将推动汽车销量稳健增长。不过，从增速来看，2010年的汽车消费恐怕难以复制2009年的“增长神话”。实际上，2009年汽车同比增速不断创出新高在很大程度上与2008年的低基数有关，并且环比增速已经开始呈现回落趋势。综合主要机构对汽车消费的预测，预计2010年整体汽车销量增速在15%左右，不及2009年的三分之一。中金公司预计，2010年汽车销售金额的增速将从2009年的近60%下降至30%左右。如此一来，汽车对消费的拉动作用将大幅减弱。
家电 高增长势头可期
2010年家电行业的激励政策仍将推动家电消费增长。家电下乡限价的大幅提高，有助于提升家电的数量、质量以及产品结构；以旧换新政策也将逐步推广，城镇家电消费将受到拉动。
2009年，家电下乡政策效果显著，共销售产品3768万台，实现销售金额693亿元；房地产成交量的持续攀升，也提升了居民的家电配置需求。值得注意的是，2009年12月以来，国家密集推出楼市新政，遏制房价过快上涨，导致商品房成交量出现明显下滑，这会对装修用家电消费的增长造成一定的负面影响。不过，随着保障性住房建设力度的加大，未来此类房屋的家装启动有望从另一方面带动家电消费。
总体来看，在政策激励下，2010年的家电消费有望保持甚至超越2009年的增长势头，加上出口大幅好转，家电行业的景气度将快速提高，业绩上升空间将被打开。具体到品种，参与家电下乡的白色家电企业和彩电企业最具投资价值。白电的农村保有量仍有较大提升空间，而彩电处于更新换代高峰，并且彩电企业对产业链的加速整合令其盈利能力快速提高。
电子休闲 消费新力量崛起
随着经济的不断回升，消费者信心逐步恢复，电子产品的购买以及更新需求迅速释放，LED、触摸屏等新兴产品的消费也开始升温，3G网络的普及更是促使了手机的更新换代，并推动上网本、PDA、电子阅读器等移动上网电子产品的销售。从市场表现来看，1月份以来，信息服务、信息设备、电子元器件等板块持续受到资金关注，涨幅居前。
安信证券分析师认为，电子终端产品的发展将呈现四大趋势，即智能化、高清、薄型小型化、可触控，并且新产品和技术开始逐步进入到大规模替代和普及的阶段。随着电子产品升级换代潮的出现以及新技术、新产品市场的快速启动，电子行业将进入新一轮的增长周期。这一方面为电子企业的业绩增长注入了强劲动力，另一方面也使得电子行业的投资主题和热点涌现。一批注重技术创新的上市公司将快速崛起，迎来市场份额迅速提升的良机。
总体来看，新型电子产品正成为2010年国内消费的新亮点。与此同时，上海世博会催生的旅游消费也将大放异彩。“休闲消费”的崛起，将成为拉动“消费马车”疾速前行的新动力，相关个股将迎来投资机会。
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