| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年11月19日 08:03 |
作者： |
顾鑫 |
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通胀预期下，除了少数拥有资源的企业，如兴发集团、盐湖钾肥，更多化工企业将面临成本上升的困扰。分析人士认为，随着经济转暖和下游行业景气恢复，化工行业开始提价将成本向下游传导。
价格受到成本支撑
化工产品的主要原料有石油、煤、天然气等。目前，国际油价已经上涨到80美元/桶左右的水平，这直接提升了相关化工产品的成本，如PVC、PTA、LPG等。天然气价改渐行渐近，在此预期下，相关下游产品的成本将会提升，如甲醇、二甲醚、尿素等。此外煤炭的价格也会上涨。
分析人士认为，成本的提升将对化工产品的价格产生支撑作用。但是国内煤炭价格的提升幅度相对更小，因为我国煤炭资源比较丰富，由于进口量较小，国内煤炭的涨价幅度要小于石油、天然气，这给有关产品能够替代石油、天然气化工的煤化工带来机会。
以PVC为例，国内大部分企业使用的生产工艺是电石法，如中泰化学、英力特、新疆天业等，而国际上普遍使用的是乙烯法。今年以来，随着国际油价的上涨，国外进口PVC逐渐丧失成本优势，下半年以来进口量呈逐渐减少的趋势，而国内的电石法PVC企业逐渐显现出成本优势。
易贸资讯分析师表示，在目前的原油价格水平，乙烯法企业已经没有成本优势。再比如尿素，国信证券研究报告认为，随着天然气价改的临近，煤头尿素将更具成本优势。
一位长期研究煤炭的人士表示，不同的煤化工可以获取的煤炭资源存在差异，煤制油、乙醇对于煤炭要求相对较低，可以获取的资源较多，而煤制尿素对煤炭的要求较高，可以获取的煤炭资源较少。
需求回暖值得期待
如果下游需求没有好转，成本推动下的价格上涨对于化工企业是一种伤害，因为这将会严重地抑制需求。分析人士认为，随着经济复苏的进一步巩固，下游行业应能够承受中上游行业的提价。
化工行业中，备受投资者关注的是化纤行业，化纤的下游是纺织服装。化纤板块与纺织服装板块已经开始走出上扬趋势。由于10月份的出口数据并不好看，目前纺织行业的复苏还有待进一步确定。
对此，中信证券研究员认为，纺织的内销已经回暖，一些现行指标已经显示纺织出口的回暖在12月份将会有显现，预计明年纺织出口的水平将会进一步好转。近期，涤纶、粘胶价格上涨，一方面是由于成本推动，另一方面则是下游需求好转和能够承受提价。
今年，在房地产、汽车、家电等与国家扩内需政策密切相关的行业已经直接拉动了对于化工行业的需求，如PVC、纯碱、改性塑料、聚氨酯等。明年下游行业的进一步转暖还将继续打动对于化工行业的需求。
此外，国家制定的一些产业政策还将带来化工行业新的增长空间，如国家《节能中长期专项规划》中规定，到2010年，我国城镇建筑节能需达到节能50%的设计标准；到2020年，新建建筑至少要实现节能65%，这给我国聚氨酯产业带来了巨大的发展空间。
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