| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年09月21日 09:25 |
作者： |
苏慧 |
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《投资者报》记者 苏慧
在宽松政策和上半年销售回暖的刺激下，今年以来利用外资的累计同比增速持续下降，资金面的改善令房地产开发全面启动。尽管路数不同，但无不显示房开商对后市的看多。
一方面，资金宽裕的地产公司在疯狂拿地，地王频现，溢价百分之两百也在所不惜。也许是出于公司战略规划所致，也许是央企财大气粗，确实不差钱。
另一方面，对于土地存量颇好的房开商开始考虑增发融资，以万科为首，所融资金多半是用在已开发项目的后续资金运作上，就像开弓没有回头箭。
而此时，收紧钱袋的潘石屹依然在观望，“已经做好两手准备，在市场好的时候拼命出货，市场坏的时候拼命进货。”
实际上，这些分歧基本上都是伪分歧，开发商无时无刻不在做着两手准备：没有大的拿地的计划说明手中的存量已够，购置面积与开发面积差额不断加大只能表现出开发商囤地的动作；地王的出现也仅仅表明市场价格预期超好；潘石屹的话更显得其实力非凡，房价高的时候卖房，房价低的时候买地，说明其又有钱、又有房、又有地。
但是，对于房企年底前的业绩表现，后市价格和土地供应的风险也让开发商难以判断。
根据《投资者报》记者测算，8月份，全国商品房销售额与商品房销售面积比已达0.504，为年内最高比值，首破0.5。前几个月最高值也仅为7月份的0.497，而在销售额和销售面积均达到年内高位的6月份，这一比值也仅为0.466。
前期房价上涨速度过快的直接影响就是楼盘滞销，如果这种状况未来无法改观，房地产开发投资是否能继续保持回升还有相当不确定性。
除了价格风险，土地购置、开竣工面积的持续走低，将导致未来供持续偏紧。
申银万国解释，8月楼市供销比为0.49（竣工面积/销售面积比值），接近历史最低水平。8月单月全行业土地购置面积同比、环比均继续下降，部分企业天价拿地更多地在于把土地看做稀缺资源，或是过于看重商品房开发利润率相比制造业利润率的优势，而忽视商品房开发的长周期性及其背后的可能风险。
中金公司认为，投资增速的加快有利于未来供给的改善，但新开工面积和土地购置面积虽降幅收窄，但仍在下降之中，意味着未来新增供给有限，行业集中速度在加快。
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