| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年09月10日 07:52 |
作者： |
魏静 |
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据最新公布的汽车行业销量数据，8月汽车销量继续保持快速增长的势头，商用车市场不断复苏，恢复性增长较为明显。同时，9月份销售旺季的预期以及近期钢价持续走低，也为近期汽车股提供了较好的交易机会。国金证券分析师建议投资者继续增持商用车相关的上市公司，重点推荐福田汽车、潍柴动力、威孚高科、中国重汽和江铃汽车。
2009年8月，汽车行业销量为114万辆，同比增长82%，环比增长5%，其中乘用车销售86万辆，同比增长90%，环比增长3%；商用车销售28万辆，同比增长60%，环比增长10%。
通常3季度是商用车的销售淡季，然而2009年8月份却表现出极强的“淡季不淡”的现象。以商用车龙头企业福田汽车为例，8月份公司销量5.4万辆，同比增长73%，环比上升11%，单月销量仅仅低于3、4月份，按照这一趋势发展，公司3季度销量将与2季度持平。具体来看，重卡行业8月份环比增长6%，同比增长72%，继续保持强劲的复苏态势。轻卡在国家实施直接补贴之后，8月份终于出现明显的回升迹象，单月同比增长49%，环比增长14%。
另外，由于中国本土市场规模巨大，中国商用车企业具备明显的成本优势。以客车为例，欧洲主流客车企业的平均产品价格都在20万美元以上，而宇通、金龙等国内企业的产品价格只有5万美元。分析师认为，随着商用车行业的产业升级，中国商用车产品的竞争力将大幅提高，全球商用车制造向中国转移将是必然趋势。而从国内外商用车企业的业务结构可以看出，中国商用车企业的海外业务占比与国外竞争对手相比还相去甚远，因而出口将成为商用车行业长期增长的核心驱动力。
分析师表示，目前汽车及零部件行业2009年动态PE为23倍，其中整车22倍，零部件24倍，而商用车产业链的重点公司估值仍然普遍低于20倍，最低的福田汽车仅为14倍，仍具有明显的估值吸引力。建议投资者继续增持商用车相关的上市公司，重点推荐福田汽、潍柴动力、威孚高科、中国重汽和江铃汽车。（魏静）
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