| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年07月23日 09:35 |
作者： |
姜山 |
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⊙姜 山
年初还是一片凄风苦雨的华尔街似乎终于迎来了艳阳天。在金融危机中侥幸逃生的几大金融业巨头二季度的财报利润均数以十亿美元计，在短暂的痛苦之后，华尔街再度歌舞升平，而投资银行的金领们也看到久违的巨额红包重新向他们招手。
虽然花旗和美国银行这种仍然未能摆脱TARP束缚的银行，不得不受限于美国政府的限薪令，在薪酬发放上没有什么大的动作，但在压力测试中表现优异、已部分脱离TARP计划的JP摩根和高盛，却早已迫不及待地为旗下的员工和高管准备了大笔犒劳。高盛预计其2009年的奖金将和金融危机前相差无几，分给员工的工资和奖金合计将达到220亿美元，而JP摩根同样慷慨解囊，仅上半年其22.9万名员工就拿到了140亿美元的酬劳，而此外还有60亿美元的分红等待着2.57万名投资银行家。
如果说，美国金融业这种丰厚奖赏是建立在无可挑剔的业绩表现上的，那么投资者自然无话可说。然而，在二季度银行业风光无限的财报背后，却依旧隐藏着种种问题和危机，高盛的大幅盈利，很大一部分来源于其交易业务，激进的风险承担策略在二季度市场涨升中的大获成功成为其利润飙升的主要功臣，而这种策略正是金融危机前夕华尔街所惯常采取的以追逐短期利润为目标的重要手段，同时也是雷曼倒闭、花旗和AIG深陷困境的重要因素，在金融市场复苏的时候，这种行为不仅没有改变，反而重新成为华尔街制造利润的重要源泉。
此外，在花旗和美国银行的业绩中，很大一部分来源于一次性收入，亦即出售资产，在剔除掉这些收入后，两者的财务报表并不好看。激增的信贷损失，在失业率继续走高的情况下难以看到迅速缓解的迹象，低迷的房地产市场所带来的隐性损失，仍会对金融业的未来产生极大的冲击，就连业绩骄人的高盛也不得不承认，其商业房地产证券和贷款按市值计算仅为票面价值的一半，而尚未公布业绩的摩根斯丹利，则很有可能因房地产业务而出现连续亏损。在这种市场环境下，高盛们的业绩能否持续令人怀疑，而急不可待的奖金发放举措，更令这种疑虑继续升温。
在雷曼兄弟倒闭之后，由于害怕这些金融巨头的接连倒下对金融市场和实体经济造成巨大的冲击，美国政府采取了种种非常规手段来帮助华尔街渡过危机，TARP计划、暂时流动性担保计划和压力测试等接连出台，总计投入的资金达到数万亿美元之巨。政府不懈的努力在3月份终于起效，美国金融股重新得到投资者的青睐并融得巨资以渡过难关，然而在此之后，为了摆脱政府对于公司营运的种种束缚特别是对于高管薪资的限制，高盛这一类在压力测试中表现优异的“好孩子”开始急于要求退出TARP计划，而华盛顿对此也最终同意。但现在华尔街这种好了伤疤忘了疼的表现，不由不让人对于美国政府放松对于高盛这类金融公司的束缚是否过于超前心生疑虑。就连奥巴马也不得不在本周表示，对于引发当前金融危机并促使美国经济陷入衰退的“狂热风险行为”，华尔街银行并未表现出懊悔和自责，但由于这些银行已偿还了政府救助资金，政府对他们的影响力已经减弱。
华尔街的这种行为无疑是给所有正在为全球经济走出困境而不懈努力的人的一记耳光。在美国失业率飙升至10%关口，普通民众正在为保住饭碗而苦苦挣扎时，华尔街精英们却已觥筹交错，浑然不觉正是自己此前的种种劣行造成了全球经济如今的局面。如果这种行为无法得到制止，这种情形不能改变，未来全球经济恐怕依然命运叵测。
（作者系东航金融注册金融分析师）
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