| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月12日 08:28 |
作者： |
丛榕 |
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历史证明价格反弹有利于PPI加速赶底
4月份煤炭开采和洗选业PPI同比增速继续大幅下滑，从3月份的13.94%降至8.7%，而2008年3、4月份煤炭开采和洗选业PPI同比增速分别为25.98%和20.93%。分析人士指出，该行业PPI同比增速能否触底，一方面受制于自身曾经出现的高点，另一方面在更大程度上取决于下游需求恢复和绝对价格反弹的高度。
首先，煤炭开采和洗选行业同比增速变化受到自身历史数值的影响。2008年4月份以后，该行业PPI增速加速上行，9月份创下41.14%的历史高位后，10月份维持在41.13%高水平，之后掉头向下加速回落。由此可以大致估计，在产品绝对价格没有大幅上涨的情况下，09年9月份和10月份煤炭开采和洗选行业PPI同比增速仍面临巨大下行压力。
其次，PPI反映的是价格变化，因此行业产品的价格走势是重要的决定因素。毫无疑问，产品价格企稳反弹有利于PPI加速赶底。从历史上看，05年初至06年年中，煤炭价格滞涨导致煤炭开采和洗选行业PPI连续滑落，从最高26.30%跌至2.81%，但随着06年三季度后煤炭价格重新加速反弹，行业PPI增速没有继续跌至负数，而是保持在个位数的同比增速，并最终形成底部。
09年4月份以来，秦皇岛山西优混和大同优混的价格分别从557.50元/吨和592.50元/吨上涨到585.00元/吨和620.00元/吨，涨幅接近4.93%和4.64%。分析人士称，煤炭价格反弹的持续性至关重要，从目前的经济形势看，这主要取决于下游需求。分析人士认为，钢铁、有色、化工等重工业的恢复进度，将很大程度上影响未来煤炭价格走势。（丛榕）
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