| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月02日 07:39 |
作者： |
陈殷 |
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需求释放
国泰君安：去年年底对1.6升排量以下轿车购置税减免预期的释放。从07年11-12月份轿车销量同比增速为17%左右推断，去年年底延迟消费的轿车需求大约18万辆。（虽然今年1月份汽车销量同比增速仍为负，我们认为是由于今年春节在1月份造成数据不可比，因此不讨论）
莫尼塔：前期部分持币待购需求在近两月释放的现象的确存在，为了观察这一因素的影响，我们选择一个量化观察的角度，认为去年年底过分减少的销量是今年以来销量中持币待购需求释放的源泉。
假设过去4个月的日均销量同比增速应该维持在同一水平，用此来估算去年推迟的购买量以及今年以来释放的购买量。需要说明的是，这一假设没有考虑到今年政策振兴后销量增速会比去年年底提高，也即是高估了持币待购部分的释放速度，最终估算的尚未释放完毕的持币待购数量将会被低估。
按照这一估算方法11、12月份由于持币待购减少的销量按照三种日均增速假设应该为17-19万辆，而今年以来超出日均销量理论增速的部分为持币待购需求的释放部分，按照假设估算出的前两个月前期持币待购需求释放了11-13万辆，即按照这一保守估计方法至少还有3-7万辆的持币待购需求没有释放完毕。（陈殷）
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