| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月02日 07:41 |
作者： |
陈殷 |
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长城证券：从目前乘联会和汽车工业协会的相关数据来分析，我们发现汽车厂商、经销商两者的库存都已得到有效消化和压缩。我们认为“去库存化”一个重大的意义在于即使未来几个月终端需求短期难以提升，但汽车厂商可以重新向经销商压库已待后期消化，也就是说通过压库这种方式，汽车厂商完全可以做到未来几个月其批发数同比保持增长。（吕磊）
国泰君安：09年1月汽车行业产销率为112%，2月为106%，创04年以来新高，显示了延迟释放的购车需求强劲，而厂家排产谨慎，这或预示着供给不足的状态将在一定程度上压制汽车销量的放大，因此厂家未来回补库存的力度将影响汽车未来销量走势。
莫尼塔：根据我们的厂家环节轿车库存估算数据，2月底的当月库存销量比达到15%，比去年同期的库存销量比低了13个百分点。如果按照厂商和经销商库存1：2的关系进行估算，则总库存销量比和去年同期水平相比低了39个百分点，从量化的角度做一个估算，库存销量比回复到往年同期水平的过程中将有助于增加大约16万辆的轿车排产量，其中11万辆左右将被批发到流通环节回补经销环节前期偏低的库存，11万辆相当于推动全年销量增速提高2%。
按照厂家与部件供应商以季度为周期协调排产供应的时间规律估算，在1月份发现需求改善之后，厂家排产在4月份左右才能调整过来增加产量回补偏低的库存。因此未来几个月里车厂将迎来这两个因素的叠加释放阶段，来自短期因素的利好影响能够持续并且还有望增强。（陈殷）
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