| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月18日 09:33 |
作者： |
李和裕 |
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⊙本报记者 李和裕
房地产行业的利润曾经高得令人眼红，有点钱的企业、商人都想插上一脚，捞上一把。于是不光是做建材的，连做航运的、做服装的都把钞票往房地产上扔。但在金融风暴来袭的情况下，这些企业却面临着腹背受困的窘境。主营业务大受冲击不说，房地产业务占用的大批资金无法回笼则是雪上加霜。而其他专业公司包括上市公司也没好到哪里去。众多房企的年报显示现金流全体缩水、经营现金流多为负数。总体上，今年开发商的“钱景”，仍然是相当不乐观。
跨行企业：腹背受困
相对于那些专业从事房地产开发的企业，部分跨行业从事房地产开发的企业在当前有更大的资金压力。“一方面，在金融危机下其主营业务受到了极大的冲击；另一方面，房地产市场的长期低迷使得资金无法快速回笼。”克而瑞（中国）首席研究员陈啸天分析。
在这样的情况下，此类企业采取快速回笼资金战略。如重庆隆鑫对旗下隆鑫国际、骏逸第一江岸、隆鑫花漾湖、隆鑫花漾四季4个重庆楼盘全部打出7.6折的优惠；雅戈尔在去年下半年对旗下宁波的3个楼盘进行了大幅调价：锦绣东城9.5折，湖景花园9.6折，都市丽湾差不多9折。
“好在降价行为带动了销售。其实，越来越多的跨行业企业似乎开始萌生退意，逐步缩小房地产业务比例，由此出现大幅降价抛售楼盘的现象，部分项目降价幅度甚至达到三成以上，已超过或接近项目成本。”陈啸天还介绍。
上市房企：压力未减
根据目前已公布的部分房地产上市公司2008年年报的情况，现金流全体缩水、经营现金流多为负数等已基本揭示出开发商的资金现状。陈啸天近期就对国内几家销售额百亿级的房地产企业2009年的现金流情况进行了分析，具备资金问题的不在少数。
如富力、合生创展等就直接被归于资金紧张、企业经营压力大之列。陈啸天认为他们资金压力凸显的原因在于产品结构和区域结构上的问题，富力在2008年市场下行的背景下，对商业等持有型项目投入过多。此类项目投入大，销售期长，回笼资金慢，在平衡现金流方面起到的作用较小。因此此类项目一多，就容易造成企业支出大、资金链紧张。合生创展则受区域布局不平衡的影响（一半以上项目在华南，而华南恰恰是此轮楼市受冲击最大的区域）致使2008年的现金余额为负值，在无法有效规避区域风险的情况下，“2009年的资金链情况将进一步束缚其发展。”
另外，碧桂园、绿城、金地、世茂等一批企业虽然资金情况比较“中庸”，但也被认为有一定压力。陈啸天认为，这些企业中很多是在2007年过度扩张土地储备，即使销售局面稳定，可以护住现金流，也面临着巨大的资金投入压力。
业内建议：及早降价
除了保持融资渠道的通畅外，业内人士对于开发商维护现金流的一大建议就是降价促销。
“不少企业坚守待援、延迟降价的应对策略并不足取。”中国房地产测评中心的孙斌艺博士表示。
同时，孙斌艺认为，开发商延迟降价的真实成本不仅仅表现在财务方面，更为重要的是对企业生存的影响。及早降价，会在财务方面遭受一些损失，但是增加了企业的财务灵活性，降低了破产风险。
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