如违约意味着国内公募债券刚性兑付被打破

　　随着回售日的逼近，ST湘鄂债依然面临2.41亿元的资金缺口，其兑付风险加剧。一旦无法全额支付利息及回售款项，ST湘鄂债将构成公募债券实质违约，刚性兑付将被打破。

　　为避免股价波动，中科云网股票及"ST湘鄂债"昨日继续停牌，公司股票于4月7日开市起复牌。如果公司在4月7日按期全额支付债券利息及回售款项，"ST湘鄂债"将在4月7日开市起复牌，如果不能，"ST湘鄂债"将继续停牌，待相关情形消除后复牌。

　　昨日，中科云网（曾用名：湘鄂情）发布公告称，"ST湘鄂债"付息日及回售资金到账日为2015年4月7日。截至4月1日，公司通过大股东财务资助、处置资产、回收应收账款等方式已收到偿债资金约1.61亿元，尚有约2.41亿元未筹集到，资金缺口依然很大。

　　记者注意到，此前公司大股东为了还款已经大举减持套现。控股股东孟凯的一致行动人克州湘鄂情于3月16日减持3000万股公司股份，减持所得资金除向中信证券偿还3000万股股权质押融资本息、缴纳相关交易税费以及佣金外，剩余资金将全部通过财务资助形式向公司提供资金，用于兑付“ST湘鄂债”。

　　资料显示，公司2012年4月发行了4.8亿元的公司债券，即“ST湘鄂债”，期限为5年，附第三年末（2015年4月5日）发行人上调票面利率和投资者回售选择权。

　　从目前情况来看，“ST湘鄂债”全额兑付的希望似乎不是太大。中科云网在公告中表示，仍在努力筹集资金，但能否及时筹集到足额资金存在非常大的不确定性。

　　截至目前，国内公募债券市场违约仅有一例即超日债。不过，通过重组等方式投资者并未遭受实际损失，该期债券最终仍然实现兑付。

　　此前，“ST湘鄂债”兑付危机已得到监管层的关注。证监会新闻发言人邓舸日前表示，证监会将采取三方面监管措施：一是约谈广发证券，督促其履行债券受托管理人义务，代表持有人向发行人主张权利；二是督促公司定期披露债券兑付安排和资金筹集进展，及时准确地揭示风险；三是督促公司及时准确披露经营风险、股票相关风险等。

　　公司2013年已出现巨亏，而今年月底发布的业绩快报显示，去年再度亏损约5.62亿元，这意味着公司很可能在年报后将被实施退市风险警示，最终“披星戴帽”。

　　进入2015年，中科云网的业绩依然未改善。公司此前发布的一季报预告称，预计一季度亏损4000万元至6000万元。对此，公司的解释是，公司处置“湘鄂情”系列商标因转让登记尚在办理过程中(公司的商标转让登记申请已经工商部门受理)，未能在一季度确认转让收益。同时公司餐饮业务虽亏损额下降，但仍持续亏损。环保和新业务业态拓展受内外部环境影响，拓展不利，形成整体亏损。

　　对于此次兑付危机，一位不愿具名的券商分析师表示，公司大股东目前依然在海外，公司经营情况较差，ST湘鄂债能否兑付还要看公司最近几天能否筹集到资金，从目前看并不乐观，如若违约，则意味着国内公募债券刚性兑付被打破。