公开市场再度实现资金净回笼

　　深圳特区报讯 央行上周延续正回购操作。专家认为，大规模的投资刺激或明显的货币政策转向发生概率正在减弱，债券市场迎来趋势性牛市的概率不会太大。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，18日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.0040％，较11日下降77.6基点。

　　公开市场方面，央行继续延续正回购操作，但改变了实施已久的长短结合的操作方式，再度实现资金净回笼。央行公开市场周二进行了790亿元14天期、930亿元28天期正回购操作，中标利率持平于3.8％和4.0％。但央行上周四取消14天品种操作，只开展了950亿元28天期正回购操作。

　　上海证券研究部门认为，从近期央行的操作来看，公开市场操作更加灵活，针对资金面的短期冲击，央行倾向于通过公开市场操作熨平资金面波动，维稳意图仍然明显，因此，短期资金面仍有望在央行的干预下保持平稳。

　　国信证券研究部门认为，当前的公开市场操作已经类似于数量型招标模式，上周四的状况类似于量缩价平的局面。央行改变其敞开供应正回购品种的操作方式，已经释放出一定的改变信号。未来存在正回购利率下行的可能，债券市场各方应密切关注。

　　展望未来债券市场，国信证券研究部门认为，从宏观数据的公布结果来看，GDP增速高于预期，而其他分项数据均低于预期，显示政府前期传递的“微刺激”效应正在发酵。大规模的投资刺激或明显的货币政策转向发生概率正在减弱，2014年出现趋势性牛市的概率可能不会太大，难得的交易型机会可能来自于央行定向发债的类QE行为催化所致。