人民币离岸债市又觅新阵地。

　　12月10日，交通银行、中国银行、中国农业银行、中国建设银行4陆资银行发行的7档宝岛债同时在台湾柜买中心挂牌上柜。台湾柜买中心公开挂牌信息显示，发行总额达人民币67亿，发行年期包括2年、3年及5年三种，利率水平分别在3.15%至3.7%之间。根据柜买中心数据显示，4家陆资银行宝岛债挂牌首日即有14笔交易，总金额涉资人民币9.26亿。

　　台湾柜买中心董事长吴寿山向记者确认，宝岛债挂牌当天4陆资银行均获得超额认购，受捧程度可见一斑，并透露中国工商银行和国开行也将提出申请。

　　台湾金管会证期局表示，“金管会”针对陆银和陆企订定了“短期”发债100亿人民币的目标，此次四家银行67亿的发行规模堪称大手笔，仅剩33亿额度，应该很快就会被用完。

　　台湾金控集团人士告诉经济观察报，明年宝岛债的规模预计将大幅增长。

　　仅面向法人机构

　　交通银行相关负责人告诉经济观察报，本次交行香港分行发行的宝岛债，其认购主体主要为银行、保险公司、券商和基金。最后银行认购52%，保险认购43%，信托及券商认购5%。从4家陆资银行的整体认购状况来看，华银、一银、中信银、北富银以及中寿、元富证、台银证券等多家台湾本地法人都加入了抢购行列。其中银行买盘高达七成。

　　在认购主体方面，宝岛债目前只开放法人投资。而目前发行机构仍集中在金融行业，产品以金融债为主，发行期集中在5年内，票面利率在3%左右。

　　交通银行香港分行环球金融市场部总经理张卫中表示，本次宝岛债的参考利率参照了同档期伦敦、香港、新加坡中资机构发行的票面利率，同时考虑了台北人民币市场的实际情况，包括银行开给客户的存款利率，当地人民币清算银行开给银行的利率。

　　台湾债券市场可能是个好坏参半的地方，“成熟度而言，台湾的离岸人民币市场一定不如香港成熟，但是从体量上来看，台湾的潜力非常大，台湾有综合产业竞争力优势，因此发行成本上确实比较便宜，台湾利率相对偏低，在利率上亦有竞争优势。”国内一大型券商资深债券人士向经济观察报介绍。

　　目前4大银行主要通过其香港分行完成宝岛债发行。

　　体量有望翻番

　　12月10日挂牌仪式上中国农业银行香港分行行长刘晓春公开表示，农行此前向柜买中心申请人民币20亿，最后只获批15亿，明年一季度或将再发行一档宝岛债；建行香港分行总经理毛裕民亦表态，建行此次20亿额度全部为三年期，未来如果价格有吸引力，将考虑继续发行。交行香港分行副行政总裁陈霞芳亦流露出加码意愿。

　　而台湾监管当局的积极配合亦可让人对未来宝岛债市场产生乐观预期。

　　从此次发行过程来看，台湾金融同业与监管机构堪称高效。以交行为例，11月26日台湾公布陆资机构到台湾发行人民币债券的政策11　月27日,　交行成为首家向台湾主管机构递交“宝岛债”的发行申请机构；11月29日，获得台湾柜买中心同意函；12月6日获得柜买中心核准函。

　　今年2月台湾人民币清算业务开放，台湾金融机构开始吸收人民币存款，迄今已超过1200亿元。值得一提的是，香港人民币存款存量目前在7200亿元左右，台湾人民币离岸市场未来规模可期。

　　台湾银行上海分行行长告诉经济观察报，此前因为人民币强烈的升值预期，台湾民众累计了大量人民币现金，规模无法统计。

　　台湾银行一人士介绍，台湾的人民币资金来源主要由存款及贸易顺差形成，此前用于贸易融资、点心债及国内银行间同业市场债券。“台湾地区人民币资金用途多为贸易融资，触及项目贷款较少，债务市场更稀缺，投向国内银行间市场也很少。反观香港，人民币资金用途较为多元化。”张卫中告诉经济观察报，“从供给角度分析，随着陆资银行资产规模稳步增长，监管机构开始要求陆资银行获取一些长期稳定的资金来源，为陆资银行去台湾创造了条件。”

　　中国银行台北分行自2月6日开办人民币业务以来，已经完成清算交易10万笔，金额逾1.3兆元。

　　张卫中认为，此次“宝岛债”的发行是紧跟总行人民币国际化的策略，助推人民币国际化进程。“离岸人民币债券市场拓荒新市场，目的在于将台湾快速发展的人民币资金池变为金融活水从而推进人民币国际化的进程。”