多头监管、“两市”（银行间市场和交易所市场）不通，多年来一直是中国债券市场的一大特色和难题。2013年11月21日，在亚洲债券论坛峰会上，多名监管层人士和机构人士呼吁两个市场互通互联，以改变目前债市“重发行、轻流通”的现状。

　　北京证券期货研究院院长助理鲁公路在论坛上表示，目前债券市场风险定价功能缺失，其中信用债风险溢价是显著缺失。政府信用、银行信用和公司信用界限不清，以行政救助和银行过桥贷款的方式化解违约风险成为常态。这导致公司信用风险向政府和银行转移，潜藏系统性风险，目前中国一起实质性的公司债违约事件也没有发生。

　　而在此背后，债市存在结构性问题。其中商业银行持有债券比重过大。以银行间债券市场为例，2013年10月末，商业银行持有债券占全市场的65%，明显高于发达市场水平。同时，债券市场存在发行主体大型化和信用等级高端化等问题。资料显示，2013年前10月发行且有信用评级的1789只债券中，AAA级占比高达59%，且没有A级以下债券。

　　企业债、公司债、非金融企业债务融资工具的发行人重复、产品性质相同，但监管标准不统一，容易形成监管套利空间。而两市的互通互联不够，商业银行进入交易所市场仅限于上市银行，且公司债和非金融企业债务融资工具不能跨市场交叉挂牌。中债登、中证登和上清所后台间的转托管连接不够。

　　鲁公路表示，稳步扩大公司债发展，需要强化市场约束机制，即强化信息披露和金融中介的责任，将对发行人的实质性判断交给市场；完善债券发行的分类管理制度，优化核准流程；统一债券市场制度规则，促进债券市场互通互联。