■本报记者 柳灯

　　今年三季度，各商业银行理财产品发行量延续了二季度的增长势头。同时，短期理财产品、债券及混合类产品、保本保收益产品发行火热。

　　发行或将维持增长势头

　　根据近年数据，受资金面状况的季节性影响，各商业银行理财产品发行量大多表现出“前低后高”的特点，从一季度发行量低点开始逐季增长，下半年增幅超过上半年。

　　据银率网数据库统计，2012年三季度，各商业银行理财产品发行总量为7578款，环比增长14．8％，同比增长19％。从产品的发行趋势来看，理财产品发行量延续二季度的回升势头，增长幅度较上季度有所提高。

　　同时，三季度共有6538款产品到期，84％的产品披露了到期数据，在披露数据的5450款产品中，达到预期收益率水平的产品占比98．9％，三季度理财产品达标率表现良好。

　　“债券市场发展迅速，品种和期限结构等不断丰富，为商业银行理财产品的发行提供了广泛的基础资产。同时，许多城商行近年来加大业务和地域扩张步伐，资产增速显著高于同业，带动理财产品发行增加。”银率网理财产品分析师林斌告诉中国经济时报记者，由于固定收益类资产配置比例和成熟市场相比还有很大的提升空间，预计理财产品的发行量和规模仍将保持维持增长势头。

　　人民币挤压外币产品

　　据银率网数据库统计，2012年三季度人民币产品共发行6967款，占比91．9％，环比下降17．6％，同比增长25．3％。

　　外币产品却差强人意，共发行611款，环比下降10．0％，同比下降24．2％。而且，美元、澳元、港币等主要外币理财产品的发行量同比、环比均出现了超过13．5％的降幅 （除澳元、港币产品环比只下降2．7％、3．3％）。“美元兑人民币月均汇率从5月份至8月份连续4个月上升之后，9月份开始回落，人民币升值预期升温，也是影响外币产品价量齐跌的原因。 ”林斌告诉本报记者，在人民币升值预期下，9月份外汇存款环比下降，考虑到本币产品收益率显著高于外币产品，预计外币产品供求短期内仍将维持低迷。

　　市场避险情绪浓浓

　　今年股票等风险资产表现低迷，部分反映市场避险需求，固定收益类资产持续快速发展，推动商业银行理财产品和固定收益类基金同步增长。

　　据银率网数据库统计，三季度短期产品发行6567款，环比增加15．1％。其中，1至3个月的产品发行4073款，占比53．7％，环比增长16．3％，同比增长1倍以上。

　　林斌分析，1至3个月短期理财产品发行量占比攀升，主要原因是1个月内的产品发行受监管限制，由于期限和收益率存在同向关系，期限越短收益率相对越低，在满足客户需求的前提下，尽可能发行短期限理财产品填充资金池符合银行利益。另一方面，理财产品预期收益率水平从年初至今持续下滑，在整体利率下调及降息预期环境下，商业银行更倾向于发行短期限产品以降低利率风险。

　　同时，三季度银行理财产品向债券及混合类产品集中，合计占比达发行总量的九成以上。此外，保本保收益产品发行量增长明显，三季度共发行保本产品2736款，环比增加12．2％，同比增20．3％。

　　林斌建议，鉴于四季度是资金需求旺季，理财产品收益率通常会在年关期间表现突出，建议投资者在四季度以短期投资为主，到四季末有机会提前选择和介入高收益银行理财产品。