编者按：差别存款准备金率原本似乎是“大行”独享的特殊待遇，但如今，它很可能成为中小银行也绕不开的一道坎。只不过区别在于，差别存款准备金率对大行的业绩来说并无杀伤力，但是对中小银行的业绩来说，其影响力就很难忽略不计了。

　　节后的第一次加息打响了监管层兔年货币调控政策的头一枪，然而这并不能降低市场对存款准备金率再次调整的预期。

　　这只靴子在上周有了动静。有消息称，春节后央行对部分中小商业银行（主要是城商行）实施了差别存款准备金率的调控措施，并称这是央行今年宣布实施差别存款准备金动态调整后采取的实质性举措，差别存款准备金率作为调控的常态工具已经走上了政策前台。虽然目前为止，此消息还没有得到央行证实，然而各方人士对此消息的解读已经出现了截然不同的方向。

　　一致意见

　　“被差别”是大概率事件

　　对于城商行也走到了差别准备金率的队伍当中，众多专家都表示“可能性很大”。

　　业内人士透露，尽管监管层已经用各种政策工具严厉调控1月份的信贷投放量，但1月的信贷额还是超过了1.2万亿元。2010年，央行上调存款准备金6次， 2011年开年又上调一次，已经连续累计上调了7次。央行的一位研究员近日在接受媒体采访时表示，从操作层面分析，存款准备金率在25%以内都是可以实现的，保守估计，23%左右应当是存款准备金率的最优选择。以此来推论，未来存款准备金率依然有一定的上调空间。

　　“在这种情况下，过于频繁的普调存款准备金率，会对市场产生一定的冲击，还会对银行经营能力带来负面影响。根据各个银行的具体情况，启动差别准备金率，是大概率事件。”一位资深业内人士认为。

　　民生证券宏观分析师钟正生表示，动态准备金率是央行逐渐放弃数量型工具，更多采用价格型工具的过渡举措。在目前利率市场化条件仍不成熟的情况下，央行还不能立即放弃数量型工具，转而采用价格型工具，因为这容易导致货币政策调控效力的“真空”。采用具有自动调节器功能的动态准备金率调整机制，在当前存款准备金率已达历史高位，公开市场操作成本也已大为提高的情况下，将成为常态调控措施。

　　“无论从资产质量还是从资金流方面，大行和中小银行都有很大的差异，因此，针对大行和城商行实行不同的差别存款准备金率政策，这种可能性很大。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲对《证券日报》记者表示。

　　据悉，此前，差别存款准备金率主要还是针对大中型银行。去年10月，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、招商银行以及民生银行被央行实施上调0.5个百分点的差别存款准备金率。