上周五刚刚见报了《4.58万亿信贷资金哪去了》，银监会主席刘明康就在博鳌论坛上表示，当前信贷投放并没有5万亿元的上限，而且目前银行信贷风险可控，同时贷款资金主要投放到国家基础设施项目和基本建设项目。按照这个说法，坊间流传的信贷资金大量投向股市的说法并不真实。

　　与此同时，一些银行业的朋友却透露，银监会通知各银行严查贷款资金的去向。应该说，此举对于股市的震慑作用还是不小的。对此，不少股民股友表示，自己将会适时出局，以回避股市下跌的风险。

　　真的有这么严重吗？我个人并不认为上述消息会产生牛转熊的局面。按照刘明康的说法，我理解是基本没有违规资金流入股市，即便有，违规资金的总量也并不大，其撤退可能会导致股指的阶段性下跌，但是，从长远来讲，股市仍有很强的上涨要求。从纯经济的角度看，目前资金投资资本市场的收益风险远比投资实业更加划算，资本市场如不能真正回暖，实业也不可能彻底复苏。

　　我倒觉得，管理层本次彻查贷款资金，倒不是针对股市的，毕竟股市从6100点跌到了目前的2500点，跌幅已经很大，不少上市公司已经具备了长期投资价值，此时即使彻查违规资金，也只能是给合规资金提供了一个买入股票的好机会。相比之下，商品市场可能才是调控的主要对象。

　　举个例子，上周五说的螺纹钢期货，目前螺纹钢现货价格大约在3200元附近，而9月交割的期货价格高达3600元以上，这400元的价差完全具备足够的套利空间。从上海期货交易所的持仓排名来看，沙钢集团持有31080手空单，为空方持仓第一名，占空单总数量的28.3%。很明显，沙钢集团的持仓属于套保性质。也就是说，如果未来螺纹钢价格回落到正常水平，沙钢集团将买回多单平仓，如果螺纹钢价格长期居高不下，那么沙钢集团将很可能采用实物交割的形式，用生产出的螺纹钢履行合约。而这部分产品将成为继钢材实际需求之外额外增加的金融需求。如任其发展，中国的商品市场很有可能会出现全球金融危机前的金融定价格局，而这十分危险，我认为这才是管理层调控的真实目的所在。

　　也就是说，持有股票的投资者，完全不必过于恐慌，水平较高的短线客，可以抓准时机做个倒差价，工作忙的非职业股民，大可不予理睬，任股价自由回落，参与可能出现的调整走势，只要股价长期看涨，就没必要出逃，但涨幅过大的纯投机品种不在此列。