昨日，海关总署数据显示，出口连续两个月萎缩。市场盛传为加大保增长的政策力度，央行将近期再度降息。尽管央行降息预期一直存在，但经济的徒降还是给本来预期盈利下滑的银行业又增几份愁云。
　　摩根大通亚洲银行及金融服务研究部副总裁陈舜表示，银行盈利和银行股最大的风险来自超预期的经济下滑。过去两个月，实体经济的下滑速度尤其明显。尽管国家出台了4万亿元经济刺激计划和适度宽松的货币政策，但是短期阵痛依然存在。
　　利差继续收窄
　　“与2008年50%的盈利增长相比，我们预测2009年银行盈利将出现负10%到负30%的增长，下滑速度非常惊人。”昨日，德意志银行大中华区首席经济学家马骏在接受记者采访时表示。
　　天相投顾测算，对称降息27个基点，将使2009年上市银行的平均净利息收益率下降5.3个基点，净利润增速降低3.1个百分点，银行净利息收益将有一定幅度的收窄。这对目前以利息收入为主要营业收入的银行盈利将构成重要影响。
　　“未来利率将进一步被调低，我们预测调整的范围会被限制在54到72个基点之间，但央行将如何执行利率还无法预测，而且不对称的降息对银行影响更加巨大”，陈舜对记者说。
　　不过，马骏认为，货币政策使用空间已经有限，目前的利率水平已经处于历史低位，如果持续降息，将会给市场一个消极预期，即央行政策工具已经穷尽。此外，银行资产负债表也有一定底线。
　　不良资产或快速反弹
　　昨日，央行的去年12月份广义货币供应量（M2）较上年同期增长17.82%，增速反弹，同时新增贷款激增，人民币各项贷款增长18.76%，显示了放松货币政策的效果。
　　“信贷增长对银行盈利没有直接影响，信贷水平对银行盈利贡献率一般维持在14%左右。信贷快速增加，对银行盈利的贡献度也只会增加两个百分点，远不及不良资产上升和利差变化影响巨大。如果上述两个变量稍微变化，将带来整体盈利水平30—40个百分点的变化。”马骏说。
　　工行副行长王丽丽日前称，在贷款资产质量上，不良率的反弹已经出现，现在要避免的是大幅反弹。交行预计，2009年银行业不良资产会增加0.5%左右，推动信贷成本提升30%至40%。银行面临不良资产计提压力加大势必影响到银行净利润的增长。
　　马骏表示，房地产业仍是银行的重点观测行业，开发商带来的不良资产率会使银行的不良资产增额上升8%左右。不过，据渣打银行消息，银行监管部门早已将通过提高资本充足率（从8%提高到10%）和提高准备金标准等措施，先行一步避免出现信贷扩张。招商银行北京分行一位工作人员在接受采访时也向记者表示，该行在放贷时首先强调的仍是风险可控。
　　中间业务不乐观
　　在银行利差将进一步缩小和不良资产大幅反弹预期下，被寄予厚望的中间业务也不能“挽狂澜”。
　　“虽然国内商业银行中间业务收入占比在提高，但总体占比仍不足10%，去年资本市场萎缩给银行中间业务带来了很大冲击”，工行个人金融部一位工作人员向记者表示，“此外，对银行盈利贡献15%—20%的债券收益，也因今年面临严重的通缩风险而放缓。”
　　不过，近年银行经营结构转型，短期融资券、中期票据、企业债券等直接融资规模都在扩大，中间业务的增长空间仍然很大。同时，银行业综合经营步伐加快，更多证券、租赁和银行保险等新兴业务呈现快速增长，也会使创新类中间业务收入增长较快。