| 来源： |
卓越理财 |
发布时间： |
2010年11月17日 09:37 |
作者： |
方瑞 |
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问题1：央行宣布从10月20日开始上调人民币存贷款利率，对于银行理财市场上的投资者来说，会受到哪些影响？哪类产品将因加息而受益？
点评：本次人民币加息意味着国内通货膨胀态势显著，同时伴随着人民币升值通道的打开以及国内股票市场节节攀升的走势。银行理财市场上，随着人民币基准利率的上调，投资币种为人民币的债券与货币市场类、信贷类以及票据资产类等稳健性理财产品发行时的预期收益率将有所提升。这些占据银行理财市场大半壁江山的产品收益率的上涨将提升整个银行理财市场的平均收益率。
对于已经购买了中长期限（超过3个月期）的上述稳健性理财产品的投资者来说，人民币基准利率的上调将使其遭受利率风险。而对于已经投资于短期限（3个月期以下）产品的投资者则影响并不太大，他们可以在这些产品到期后继续购买收益率提升后的理财产品。因此，当下加息预期仍然存在的情况下，我们依然建议投资者选择购买3个月及以下期限的短期产品。
问题2：投资者普遍对银行理财市场存在产品设计复杂、信息披露不透彻、投资收益"含糊不清"等现象不满。目前，哪些银行在信息披露方面做得比较好？
点评：产品设计复杂主要体现在结构性理财产品上，这类产品通常有一种或者几种挂钩对象，这些挂钩对象多为股票、基金、指数、汇率、利率等，产品的收益是根据挂钩对象的表现来确定，而挂钩对象不同的表现情况将对应不同的收益。
信息披露不透彻的问题一直是银行理财产品的诟病所在，比如投资对象信息披露不彻底甚至不披露、产品运作中的产品投资状态披露频率低、到期产品实际收益率公布不及时等等。对于投资收益，银行在销售理财产品时常以高收益率诱导投资者购买产品，而这些所谓的高收益率仅为银行预计，实际到期未必能够获得。另外，银行在销售宣传中对于投资收益率是否年化的问题上也未明确指出，易引起投资者做出不当投资选择。
根据"普益标准"银行理财能力排名体系，招商银行、中国银行、光大银行、工商银行、北京银行在理财产品信息披露方面一直做得较好，它们在产品信息披露上的完整性、准确性和及时性均较高。
问题3：据普益财富数据显示，今年前三个季度到期的外币产品，共720只，平均到期收益率仅为1.77%，低于人民币产品的平均到期收益率。从收益率来看，外币产品表现不佳，是什么原因造成的？而且近期人民币接连创新高，在这种情况下，投资者是否应避免买入外币理财产品？
点评：外币理财产品大部分为债券与货币市场类，产品收益率的高低与这些币种的存款利率密切相关。金融危机以来，欧美等主要发达国家均采取了低利率政策以刺激经济复苏，这些币种的存款利率也受此影响而较低，目前美元、日元、英镑等币种1年期存款利率未高过1%。因此，外币债券与货币市场类产品的收益率普遍低于同期限的人民币产品。
当下人民币处于升值趋势中，加上加息因素，人民币理财产品在收益率上的优势将更为明显。此种情况下，将人民币兑换为外币去购买外币产品的行为应该更为审慎，但外币产品对于外汇持有者来说仍是不可或缺的资产配置对象。
（点评人：普益财富研究员 方瑞）
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