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东方网 |
发布时间： |
2010年10月27日 16:15 |
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2010年银行理财产品的成绩让人大跌眼镜。无论是中资银行还是外资银行，纷纷爆出了理财产品低收益、零收益甚至是巨额亏损的实际收益结果截至到9月16日的数据，内地市场共有5096款银行理财产品到期，其中有38款到期产品未能兑现预期的最高收益率。
但值得注意的是，这38款产品来自14家银行，其中仅中行一家就有11款产品上榜，占比近30%，紧随其后的农行有4款产品也以最低收益收场。在外资行方面，花旗、汇丰和渣打也都榜上有名，其中渣打以3款产品居首。
(一)投资者为何“被亏损”？
股市下跌是元凶 结构性产品占绝大多数
在这38款理财产品产品中，出现亏损的两款都是证券投资型产品，且均为2年期产品。由于“历史遗留问题”―在发行期内经历了2008年证券市场的大跌，因此出现了本金亏损。此外，这38款产品中结构性产品多达28款。
在今年的这38款产品中，有10款产品最终以零收益告终，其大多数都为保本型的结构性产品，而出现亏损的两款则均为证券投资型产品，来自平安银行与招行（3968），分别亏损20.76%和38.53%。
海外投资学费昂贵 投资者集体“被”套
以招商银行“海外寻宝系列之招银商品指数投资组合理财计划”为例，改产品于2008年5月成立，无固定产品期限，投资币种为美元，投资方向为“投资于商品类基金、债券类基金、货币市场基金等证券产品”。截至8月31日，该产品浮亏幅度已达到42.20%，事实上，招行旗下正在运行的7款QDII产品，同样全部处于亏损状态。
招商银行“上海证券理财1号”集合资产管理计划2007年9月17日宣告成立。一共募集资金4.19亿，其中上海证券自己参与2097万，集合计划成立满三年时，这笔资金将为委托人承担有限责任。其余均由招商银行2060位客户分摊，而今这些客户都承担着巨大的痛苦。
（二）钱是怎么亏掉的？
近几年，银行理财产品低收益、零收益甚至是巨额亏损的实际结果常常让投资者的高额收益预期落空，投资者投资者质疑有之、状告银行有之、痛斥银行违规有之，那么银行理财产品到底出现了什么问题？
仍然以“上海证券理财1号”为例，媒体在仔细梳理了各季度资产管理计划报告，发现上海证券理财1号在2007年第三季度至今几乎踩错所有节奏。
2007年12月31日第四季度资产管理报告显示，在危如累卵的行情巅峰，上海证券理财1号的股票仓位高达74.19%，这几乎是三年漫长挣扎的根源。
而2008年一季度，市场已跌破3400点，完全确认为熊市时，该计划竟然逆市加仓至76.1%的仓位。
市场的崩溃性下跌终于击破了其耐心，在2008年三季度末，上海证券将仓位大刀阔斧砍至11.04%。但众所周知，随后不久，市场即触底大反弹。但是上海证券看空的姿态并未改变，在年底的资产管理报告中，其股票仓位仅有19.46%。到2009年一季度末，即3月份地产股开始带领大盘走上新一轮明确的大行情时，其仓位只有24.71%。
此后，上海证券理财1号开始马不停蹄加仓。在6月底，仓位飙升至71.51%，此时，正值大盘在钢铁、有色等周期大股票的轮番诱多中加速赶顶。
再次被大顶咬了一口的投资主办在2009年三季度末降低到了33.9%，速度相当之快。但月底之后，市场又戏剧性地开始了一波反弹。这一波反抽，再一次把理财1号诱骗上了悬崖边上。
在银行的产品说明书上赫然显现这样的说明条款：“理财资产运作超过最高年化收益率的部分作为银行投资管理费用。”也就是说产品资金亏损则由投资者承担，多赚了则归银行所有。面对银行理财，投资者似乎只能被动地接受投资的结果。
（三）避免纠纷：如何读懂“天书”般的理财产品说明书
无论选择任何一款理财产品，投资者都应该对该产品有所了解。然而在当前各家银行推出的林林总总的理财产品、理财计划书面前，投资者往往面临无法选择的窘境。其主要原因就在于理财产品结构越来越复杂，产品说明书越来越难懂。说明书中充斥着大量的“专业术语”，普通投资者理解起来根本都是“雾里看花”。 专业人士提醒广大投资者，在选择理财产品时关键要四看：
一看期限。看理财产品期限不仅要看产品的收益期，还要重点关注以下几点。首先，看客户认购日到产品成立日之间资金有无计息。如果认购日到产品成立日之间资金没有计息的产品，投资者应该尽量等到募集期的最后一天再认购。其次，看资金到账日。资金到账日是指产品到期日或提前终止后到资金到达投资者个人账户之间的时间，这段时间内资金是不计息的。此外，还要看产品是否受到终止条款的限制以及有无提前赎回的条款。提前终止一般是银行的“权利”，银行提前终止一款产品的原因一般是受到外力的影响；外汇产品因为国际期权强行行权而终止；国家政策的变动等等。
二看投资方向。投资方向是购买一款理财产品最应该关注的问题，因为投资方向就决定了一款产品风险的大小和预期收益率实现概率的大小。根据投资方向来分，理财产品大致可以分为四类：交易类、信托类、结构类、海外投资类。
三看收益。投资者最关心的是产品收益率，产品收益可分为：保本保收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型。只有保本保收益型产品的收益率是可以提前确定的，而后两者只能看预期收益率能够实现的概率有多少。
四看风险。一款产品通常都会面临信用风险、流动性风险、利率风险、政策风险、管理风险、延期风险、理财产品不成立的风险、信息传递风险以及其他不可抗力的相关投资风险。在理财产品说明书上都会标明该款产品的风险等级，现在投资者购买理财产品前都要做风险测评，投资者应该尽量选择和自己风险偏好相对等的理财产品，如果超风险购买理财产品，则需要签订超风险投资书。
未兑现收益产品情况
（银行名称、产品名称、挂钩标的、期限、实际高收益率%、预期最高收益率%）
平安银行 安盈理财1099―汇盈4期人民币理财计划 欧元兑日元汇率 31 天 0.36 2.3
平安银行 安盈0808 基金优选人民币理财计划 安步步高基金优选集合信托计划 2年 -20.76 25
华夏银行 “华夏理财―慧盈 12 号”(人民币) 伯克希尔控股公司股票、 2 年 0 -
罗杰斯商品指数基金、PIMCO全球收益债券基金
华夏银行 “华夏理财―慧盈 12 号”(美元) 伯克希尔控股公司股票、 2年 0 -
罗杰斯商品指数基金、PIMCO全球收益债券基金
深发展 聚财宝飞越计划2010 年1 号(欧元汇率挂钩)(人民币)欧元兑美元汇率 15 天 0.1 2.5
深发展 Z计划7 号滚动投资型人民币理财产品 国债等 2个月 1.85 1.9
深发展 聚财宝飞越计划2010 年1 号人民币理财产品 欧元兑美元汇率 18 天 0.1 2.5
招商银行 “金葵花”招银进宝之信贷资产465号理财计划 自身信贷资产转让 528天 4.8 6.1
招商银行 “金葵花”招银进宝之信贷资产466号理财计划 自身信贷资产转让 528天 4.9 6.2
招商银行 “金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”理财计划 中诚信托信托计划 2 年 -38.53 10-50
交通银行“得利宝海蓝433 号”人民币理财产品 信托贷款 121天 3.3 3.4
中信银行中信理财之双盈计划10 号 证券投资基金等 2 年 1.46 25
中信银行 中信理财之基金计划10 号 证券投资基金等 2 年 2.38 30
乐山市商业银行2010年第4 期“财富通” ―票据理财票据 85 天 2.80 3
宁波银行汇通理财2009年第一期(结构性产品2号) 新华富时A50 中国指数基金 1年 0.36 10
江苏银行 “紫金理财2008增长1 号”人民币理财产品 债券、票据及股票、基金 18 个月2.56 11.1
花旗银行 “1年期人民币结构性投资账户挂钩新华富时A50中国指数基金”新华富时A50 中国指数基金 1 年 0 5% +(50%×挂钩基金期末绝对表现)
花旗银行 换息结构2年期结构性投资产品 美林国际投资基金-新兴欧洲 2年 0 [(19% ×3)+(其余5个基金、美林国际投资基金- 每季较差表现)]/8.
汇丰银行 三个月货币挂钩澳元结构性投资产品(FX7A63) 澳元兑美元汇率 3 个月 1 4.5
汇丰银行 三个月货币挂钩澳元结构性投资产品―汇率触发(FX7A58) 澳元兑美元汇率 3 个月 0.75 3.5
渣打银行 “ILI200729 龙腾亚洲股票基金篮子美元款” 3只指数基金 2.5年 0 3.5
渣打银行 “ILI200713 新兴基建股票篮子” 4只新兴市场股票 2.5年 0 -
渣打银行 “ILI200714 新兴基建股票篮子” 4只新兴市场股票 2.5年 0 -
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