| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年02月23日 10:55 |
作者： |
秦丽萍 |
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很多投资者在2008年吃了大亏，转为绝对保守，但这种绝对保守也可能导致错失一次上涨的机会
理财周报记者秦丽萍/文
也许是受到全球经济冷空气的影响，当前国内的私人银行不约而同地低调。银行们对于发行的产品、可投资领域、当前如何理财等一系列问题，不愿详谈，但理财周报记者依然从其他蛛丝马迹中，嗅出私人银行发行产品的味道。
建行债券类产品一分钟卖10亿
虽然全球整体经济环境仍然恶劣，投资者也倾向于保守，远离风险，但这并不表明投资者没有理财的需求。
"从我们的接触客户的情况来说，其实他们对产品的需求还是很大的。"建设银行某区域性私人银行分部的内部人士对理财周报表示，"我们2月18日至19日刚刚发行完毕一款债券类的理财产品，投资期限为28天。该产品卖得非常好，在不到一分钟的时间里就卖了10个亿！"
建行此款产品名为"建行财富债券类"理财产品09年第2期，投资方向主要是债券和货币市场，建行将募集的资金投资于银行间债券市场国债、央行票据和政策性银行金融债等投资工具，并可根据市场情况安排短期的债券回购。该产品投资期限28天，年化收益1.65％，但起始金额高达100万元人民币。
"因为起点非常高，这款债券类产品其实就是针对高端客户发行的，当然也包括私人银行客户，有的私人银行客户已经认购了。投资起点是100万元，但很多人都是单笔就买两三百万的。"该人士表示，建设银行个人金融部之前也对中低端客户发行过同类型的债券类理财产品，年化收益为1.6％。所以，从收益率上来讲，这次发行的"建行财富债券类"理财产品09年第2期已经对高端客户更好的优惠政策。
就在同一天，建行还发行了"建行财富信托贷款类"理财产品（定）09年第4期，投资起点为20万元，该产品也是面向财富中心的中高端客户发行的，私人银行客户也可参与购买。
这是一款信贷类产品，将募集资金投资于"中国建设银行--上海建工材料工程有限公司信贷资产信托"项下信托受益权，投资者集合体成为该信托的受益人，投资者按其认购金额占本理财产品项下所有募集资金的比例，按份共有"中国建设银行--上海建工材料工程有限公司信贷资产信托"项下信托受益权。基础信贷资产的借款人为上海建工材料工程有限公司。
该产品投资期限231天，年化收益3.72％。"这款产品还是定向发的，只在几个城市销售，因为额度非常紧张，某些行只分到1000万元的额度。"
而该行同时发行的另一款起点只有5万元的信贷产品："利得盈"信托贷款型（定）2009年第11期理财产品最新上市（284天），则主要面向中低端客户，年化收益率为3.5％。
产品发行面临两难境地
从建行产品的销售热度来看，私人银行客户对投资的热望还很高。但圈内人士也表示，当前全球经济环境下，在发行产品上，私人银行同时也面临着瓶颈，而这个瓶颈主要来自投资标的大幅减少。"客户对产品的需求很大，但目前情况下，没有特别多的产品可提供给客户。"
比如建行的"建行财富"系列，就是面对包括私人银行客户在内的高端客户品牌，2006年-2008年，发行过IPO新股申购、基金投资类、股权投资类、外币类、结构性、债券、信贷等多种类型的产品。
但鉴于当前经济形势，建行也采取稳健的风格，主要发行债券和信贷产品。据建行内部人士表示，他们也在收集其他银行私人银行的产品信息，看看同行都在发行什么产品。"像QDII、结构性等高风险的产品，现在的确不敢发。"
但信贷和债券产品这样仅存的硕果也遇到了瓶颈。
开年以来，信贷类理财产品发行萎缩的局面已受到各方的关注。"这是肯定的，信贷开闸以后，银行更乐意给企业直接放贷，包装成理财产品不仅复杂，银行收益也更低。"据透露，直接放贷银行获得的利息，比同期限信贷理财产品给银行带来的利息，中间利差将近4％。"对私人银行这样的高端客户，银行还得多让利。"
由于各行对这类稳健产品的让利程度不一，另有一家商业银行私人银行部相关人士透露，一直有发生一些客户转移金融资产的现象："有些忠诚度不高的客户，他们很看重理财产品的收益，就在各家私人银行之间跑动，比较谁的产品收益高，就做谁的客户。"
至于债券类产品，各银行都要依托金融市场部的债券盘，由金融市场部从自营性的债券盘中拿出一部分，进而才能包装成债券类理财产品。因此，这也得依赖于银行对该类产品的重视程度，以及部门之间的合作和金融市场部开发此类产品的积极性。
引导客户加大股票投资比重
私人银行发行产品面临的困局，除了投资标的少这个原因之外，也有部分原因是当前客户对风险严重规避，趋向于绝对保守。
但目前已有不少银行财富管理部认为可以增加股票投资比重了。"我们目前就已经在引导客户加大股票投资的比重。"建设银行某区域性私人银行部内部人士对本报表示。
"现在买信贷类产品，年化收益也就3％－4％，但如果现在开始增加一点股票投资，三年后两者的收益就不可同日而语了。2008年理财市场的波动对投资者来说是一次很好的教育，但2009年很可能也是对投资者的另外一个教育。2008年的经验说明，不能盲目追高；2009年很可能教育大家不能绝对保守。很多投资者在2008年吃了大亏，转为绝对保守，以前的保本零收益在现在看来就算好了。但这种绝对保守也可能导致又错失一次上涨的机会。"
据了解，建行私人银行总部和一些分部在年后都邀请过研究实力雄厚的券商、投行等机构分析今年的股市，邀请人士包括龚方雄、哈继铭、瑞银行证券陈李等人。建行相信，从中长期投资来说，适当加大对股票的投资比重，三五年之后会获得好收益。
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