证券时报记者 方丽

　　近年来信托产品持续高速发展，截至今年上半年产品数量及规模仍然在增长。但业内人士普遍认为，下半年信托规模仍会增长，但收益率将持续下滑，风险利差有扩大趋势。
　　据普益财富研究员范杰表示，今年下半年去杠杆成为经济新政中的最主要内容，可能使信托行业政策再度趋严。预计下半年信托成立数量与上半年持平，增幅或降幅应该10%以内。成立规模可能出现小幅增长之势，预计增幅在10%至20%之间。
　　“在收益率方面，对下半年集合信托的表现持悲观态度，收益率可能会有所下滑。”范杰表示。当前集合信托市场风险频繁暴露，某些信托公司甚至直言要打破“刚性兑付”的行业潜规则，投资者对信托可能难以再如以前那样盲目信任。投资者对信托产品的再认识，注定了信托不能再被简单认为是存款的完全替代品，投资者需要更高的风险补偿。因此，集合信托的收益被分为两块——无风险收益和风险报酬。
　　下半年，无风险收益将会降低，而风险报酬有升高的趋势。这两种力量大体相当，但前一种力量略微大于后一种力量，故下半年集合信托产品收益率将稳中有降。并且，不同风险产品之间的利差有扩大趋势。