| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年03月31日 09:37 |
作者： |
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若阳光私募基金这样单个投资顾问还不能引起投资者关注的话，那么，由券商、基金联袂操刀共同担当投资顾问推出的信托产品，分量肯定轻不了。记者获悉，深圳某信托公司拟于4月推出一款信托计划，将由深圳某证券公司和上海某基金公司共同担任该产品的投资顾问。这是继银华基金公司首只QDII产品采取“双顾问”模式之后的首款信托产品。
三方合作 协商分成
该产品是由某公募基金、信托公司和券商三方共同发起，以债券投资为主导的全封闭结构化产品。信托期限为12个月，目标规模为2亿元。
在这个“双顾问”模式中，公募基金负责该计划不超过20%的债券基金投资部分的投资顾问；券商在担任除公募基金负责部分以外标的投资顾问的同时，还为信托计划提供单一的次级资金，如购买者到期收益率小于预期报酬率，券商将以投入的自有资金进行弥补。与此相对应，在利益分配中，券商也占较大比例。
上海国际信托分析师许柯表示， “基金公司如只负责债券基金的投资顾问，可让相关基金经理兼任，基本不用动用其他人员，也不需付出额外的成本。”
一位券商告诉记者，由于信托公司只是一些制度上的安排，其话语权最小，有些甚至不参与分成。有些券商却可以分到一半以上，一般分成都是私底下协商。
取长补短 各有益处
用益信托工作室资深分析师李旸表示，这类操作模式风险小，且收益较稳定。基金负责其擅长的基金投资部分，券商负责债券投资，基金、券商、信托三方“取长补短”，能帮助降低风险。看起来信托在这种业务模式中受益最不突出，其实不然，有了这两重“保险”，投资者对其产品自然会更加信任，而券商扮演的角色还能保证投资者的本金安全和收益，把好风险关，增加了产品的吸引度和安全度。
“对于那些未获准发行集合理财产品的券商来说，借此获取一些业绩报酬。对于那些仍无专户资格的基金公司来说，担任投资顾问为后期专户理财业务发展作铺垫。趁这些‘空档’期，给自己增加些收入，也是他们发展业务的一个渠道。” 李旸说。
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