9月的成都秋高气爽，一场理财盛宴隆重开场。上周六，由《成都商报》社、《每日经济新闻》、CDTV-2联合主办，成都全搜索（******）协办，成都市金融办全程指导的2009中国（成都）金融理财节在锦江剧场开幕，持续一个多月的理财狂欢节闪亮登场。成都市金融办副主任梁其洲、四川省银行业协会专职副会长郭民、《成都商报》社及CDTV-2负责人以及在蓉近30家金融机构代表应邀出席了开幕式。

　　建设西部金融中心的重要举措

　　“中国（成都）金融理财节已成功举办多届，得到了广大市民的喜爱，成为我市经济生活中的一件大事，也是成都建设西部金融中心的一项重要举措。”在当天的致辞中，成都市金融办副主任梁其洲给予了本届金融理财节高度评价。

　　近年来，成都市提出了把金融业打造成为重要的支柱产业，为西部金融中心建设提供产业支撑。为实现这一目标，其中非常重要的一个方面就是要把成都打造成为西部居民的理财中心。当前，居民财富不断增长，对资金保值增值的愿望明显增强，人们期望通过投资理财获得更高回报，这为拓展金融理财市场带来了新的机遇。梁其洲说，成都市现有各类银行、保险、证券、期货等金融机构近140家，能够为广大市民和企业提供丰富多样的金融产品和服务。

　　通过成功举办金融理财节，不仅能加强对市民投资理财的正确引导，帮助其树立正确的理财观念，增强风险防范意识，也能给他们与各金融机构营造良好的交流机会，实现双赢甚至多赢的结果。

　　近30家金融机构积极参与

　　“每年的金融理财节我们都有参加，这已成为年初制定全年工作计划的一项指标了。”成都某大型商业银行相关负责人表示，金融理财节作为一个机构与企业、市民融通的平台，正在逐渐深入人心。

　　今年的金融理财节，目前已确定的有中行、工行、建行、农行、交行、招行、中信、民生、兴业、浦发、华夏、成都银行、华侨银行、国寿、泰康、中意、长城、中英、海纽、中铁信托、天鑫洋等近30家金融机构参与。

　　四川省银行业协会专职副会长郭民在开幕式上表示，随着我省经济快速发展，人们对金融理财的需求日益强烈，这次金融理财节受到了如此多主要金融机构的积极响应与参与，为拓展全省金融理财业务、提高业务水平具有十分重要的作用。

　　郭民希望，参加本次理财节的金融机构积极参加各项活动，合规宣传理财业务知识，广泛了解大众需求，不断提高服务水平。他相信，在大家的共同努力下，本次金融理财节一定会办成一次理财盛会，一定会取得丰硕的成果。

　　精彩理财大戏接踵而至

　　开幕式上，梁其洲、郭民和成都商报社、CDTV-2负责人走上主席台，共同按亮了本届金融理财节的启动钮。

　　受邀专程来蓉的交通银行首席经济学家连平、上海从容投资董事长吕俊、北京科技大学教授赵晓三位专家，分别为广大听众带来了三场精彩演讲。

　　在接下来的一个多月，金融理财节将带来“家庭理财诊断大会”、“项目融资对对碰”、“与行长共进午餐”、“新保险法宣传”、“理财大讲堂”“金融总评榜”等多项精彩活动，让你在工作之余分享投资理财的幸福。 本报记者 杨斌 摄影 杨刚 张建

　　通胀预期会影响人们的投资方向

　　交通银行首席经济学家连平：

　　通胀预期会影响人们的投资方向

　　连平，交通银行首席经济学家。作为本次金融理财节开幕式结束后第一位登台的专家，连平的演讲通俗易懂，且思维缜密、逻辑性强，引来现场听众阵阵掌声。

　　做投资

　　首先关注宏观政策变化

　　当天，连平演讲的题目是《资产价格的变动趋势》，换言之，就是股市楼市价格的变动趋势。他首先强调，做任何一项投资，势必需要对微观层面的问题进行深入研究，但最关键的还是要关注宏观政策改变，因为它将影响到资产价格未来趋势的变化。

　　2007年10月，中国GDP仍保持着两位数以上的增长，商品房销售价格、上证综指等扶摇直上。为防止经济过热，货币政策突然由“稳健”转为了“从紧”，最直接的表现就是银根收紧。

　　“资产价格出现重大转折，往往源于政策的改变。”连平指出，在收紧银根之后，股市、楼市便急转直下，上证综指从6124点跌至1664点，全国70个大中城市房屋销售价格月同比增幅也从最高时的11％跌至最低时的-2％。

　　一年后，货币政策终于由“从紧”转为了“适度宽松”，股市楼市也开始调转方向，朝着好的一面发展。连平说，通过观察这些重要数据的改变，你会清楚地看到，当宏观政策发生转变时，整个投资市场也将随之而动，如果不能及时领会到政策转变所产生的后果，一味沉迷于微观研究是远远不够的。

　　股市楼市咋变

　　学会看M1的变动

　　在经济学中，人们常常会遇到对M0、M1和M2的各种分析，它们究竟是什么？背后又蕴藏着什么含义？

　　“简单来讲，M0就是流通中的现金，M1是现金+居民活期存款，M2则是M1+企事业单位和居民的定期存款。”连平说，我们每一次在观察股市楼市的变化时，你会发现，当银行业的流动性非常充裕，“也就是可供使用的钱很多时”，股市楼市便会上涨；反之就会下跌。

　　那么，要想知道股市楼市未来变动趋势，又该如何分析这三个数据呢？“重点关注M1，而不是M2”，连平指出，M1包含的是现金与活期存款，这些钱是市场上最为活跃的资金，它们能够非常快捷地进出股市和楼市，“当M1表现得很活跃时，意味着资产价格将出现上涨。”

　　在当天的演讲中，连平提供了一组M1、M2与股指房价变化的对比图。我们看到，当M1往上蹿时，股市楼市都在上涨，当M1往下滑时，股市楼市也出现下跌了，“特别是在走势图中如果M1上穿M2，说明流动中的资金就非常活跃，对股市楼市的影响也会较大。”

　　物价走入上升通道

　　通胀暂无问题

　　如今，物价的变化，总是牵动着每一个人的神经。

　　连平称，越来越多的人开始关心物价，一个很重要原因是，对未来通胀的预期，往往会影响到人们的投资方向，而它反过来又会进一步刺激物价朝着预期的方向发展，“包括上市公司的业绩也会受影响。”

　　据称，货币因素对物价的影响是排在第一位的。8月份，全国新增信贷超过4100亿元，而票据融资减少了2700亿元，“央行不可能在近期出台控制信贷规模的举措”，下半年的流动性也应该是充裕的。

　　连平认为，各项最新数据显示，我国经济步入回升已是不争的事实，CPI（居民消费价格指数）在经过一段底部徘徊后也已进入上升通道，“通胀要关注，但目前没有问题，温和的物价上涨是好的。”

　　“我们研究认为，宏观政策基调在中期都不会发生方向性改变。”连平表示，目前经济还未企稳，各种潜在因素依旧存在，“在经济恢复和经济下滑时，宏观层面给出的政策力度是不对称的”，明年政策的变化通常会是以呵护为主，主管部门一般不会在这个节骨眼上出台抑制经济恢复的政策，打压经济活跃度。

　　现场交流

　　问：什么样的政策变化，最容易导致市场发生大逆转？

　　答：货币政策改变，或者说是银根收紧或放松时，市场发生逆转的几率较大。

　　问：通过哪些渠道，可以判断宏观政策发生了改变？

　　答：首先，重点关注国务院常务会议对当前及未来经济发展的定调，以及央行定期召开的例会。同时，也还要留意银监会、证监会、保监会等部门的表态。其次，收集对各种官方表态的权威解释，琢磨里面用词的含义。第三，观察各项权威数据变化，研究把握可能出现的发展趋势。 本报记者 杨斌

　　强势震荡 等待突破信号

　　上海从容投资董事长、私募高手吕俊：

　　强势震荡 等待突破信号

　　作为本届理财节的三位重量级演讲嘉宾之一，受光大银行总行之邀，明星私募、上海从容投资董事长吕俊第二个登场，以《从容投资：后市展望和投资策略》为题，谈了他对未来一段时间A股市场趋势的看法。

　　投资理念：

　　做股票要顺势而为

　　作为昔日上投摩根的明星基金经理，吕俊在管理上投摩根中国优势基金期间，创造了3年6.5倍总回报率的骄人战绩。在2007年投身私募后，他的战绩也同样漂亮：从2008年4月至2009年7月，吕俊旗下的从容1期已取得158%的回报，而同期沪深300指数回报率只有100%。

　　吕俊表示，他的投资理念可以概括为四点：价值为本、从容投资、顺势而为和绝对回报。“所谓价值为本，是指投资一个公司要看重其估值，而不是炒概念；从容投资是指炒股不追涨杀跌，先发现，先介入，先退出，这样由于你的持仓初始成本较低，所以不管是否在最高点抛出，都能获得丰厚回报。”

　　吕俊认为，顺势而为，保证本金安全是最为重要的，从历史上看，如果本金出现大幅亏损，只有单边暴涨100%以上，投资者才有解套机会，很长时间都是在补亏损，“因此，重要的在于你有多少利润，亏的时候不能超过20％，赚的时候也不要强求，这就是所谓绝对回报。”

　　A股趋势：

　　强势震荡 等待突破

　　近期A股大幅震荡，未来将咋走？目前该如何操作？

　　吕俊认为，未来A股趋势将是“强势震荡，等待突破信号”。他表示，经过8月大跌后，“虽然市场整体估值已回归至合理水平，但短期内趋势性力量仍将导致市场大幅波动。目前负面因素主要有：信贷调控力度超预期，IPO与再融资力度加大，大小非减持冲动上升等。”下半年投资者对流动性的乐观预期将逐步降低，市场的推动力量将从流动性推动向基本面推动转化。“根据历史经验，这种情况下A股市场往往进入强势震荡阶段，以等待经济数据重新上扬。”

　　在他看来，可能引发市场向上或向下突破的信号包括：对通胀趋势的担忧、住宅销售数据、三季度业绩披露、钢铁库存的消化、对银行资本充足规定的明朗等。“对通胀的担忧和对经济可能二次探底的预期，是抑制当前A股市场的主要因素；而如果三季度业绩超预期，则会对股市提供支撑。”他建议密切关注以上方面的变化并及时做出调整。

　　谈及近期操作策略，吕俊说自己谨慎乐观。“为了谨慎起见，我们适当降低了仓位，以防经济二次探底带来风险。不过，如果经济回升不及预期，政府也有可能推出更好的政策，因此我们对于中长期形势仍然保持乐观。”

　　至于行业方面，吕俊建议关注基本面相对稳固并受益于行业景气好转的行业，包括通信设备、可选消费等，适当配置医药、煤炭、食品饮料等行业。

　　现场交流

　　问：你否会投资创业板公司？

　　答：我们投资某只股票始终看它的估值，而不是看它在哪儿上市。中国股市历来有炒新的习惯，创业板开始可能遭爆炒，一定要注意投资风险。

　　问：对有色金属板块怎么看？

　　答：中国作为资源进口国，有色金属的大幅上涨会带来经济下滑，企业经营困难等不利影响，因此，对股市应是利空消息，至于有色板块自身如何演绎，在股市整体利空的情形下，有色板块恐怕也难有大的作为。

　　本报记者 刘锋